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老炮

牟誉之狼 发表于 2025-1-1 10:45
宏观和地缘的帖子，会继续存档。现在的市场和过去市场，已经完全不一样了。过去谁踏马操心这么多地缘和宏观 ...

狼哥是期货公司的分析师吗？看你对资料搜集整理那么仔细。

牟誉之狼

根据搜索结果，以下是2023年中国原油进口量和花费的相关信息：

### 2023年中国原油进口量
- 2023年中国原油进口量为56399万吨，同比增长11%。

### 2023年中国原油进口费用
- 2023年中国原油进口金额为337494.1百万美元，同比下降7.7%。
- 按照7.3桶折合1吨换算，2023年中国原油进口的单价约为82美元左右。

综上所述，2023年中国原油进口量达到了56399万吨，进口金额为337494.1百万美元。

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根据搜索结果，2025年乙二醇的供求关系预计将保持相对平衡，不会出现大的失衡。以下是几个关键点：   • 供需平衡：2024年乙二醇供需改善得益于下游扩产能致使需求增加，且进口数量未达预期。预计2025年乙二醇供需可能仍以平衡为主。   • 新增产能有限：2024年中国乙二醇行业进入扩产周期尾声，新增产能投放减少，乙二醇供需结构得到修复。2024年下半年到2025年乙二醇行业新增产能投产确定性较大的仅有中化学30万吨、正达凯60万吨，裕龙石化80万吨三套装置，乙二醇供应端的增量干扰消退后，市场博弈的主要驱动将回归存量供应的边际变化以及下游聚酯行业向上传导的需求增长。   • 需求增长：中国乙二醇市场需求持续增长，主要受到下游应用领域的推动。随着聚酯纤维、防冻剂、塑料、橡胶等行业的快速发展，对乙二醇的需求量不断增加。   • 产能增速放缓：2024年预计乙二醇供需差值仍在逐年拉大，供应过剩将成为长年制约乙二醇价格上涨的重要因素，或将继续呈现产能增速放缓、下游产品更迭升级、价格持续波动等趋势特点。   • 市场情绪与策略：尽管短期内PTA的供需预期依然偏弱，但乙二醇的基本面偏强，多次背离成本端走出自身行情，成本端影响减弱。目前乙二醇处于产能扩张周期末尾，2024下半年到2025年，乙二醇行业新增产能投产确定性较大的有中化学30万吨、正达凯60万吨，裕龙石化80万吨三套装置，乙二醇供应压力不大。  综上所述，2025年乙二醇市场预计将继续保持供需平衡，不会出现大的失衡。市场的主要驱动力将回归到存量供应的边际变化和下游需求的增长。

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根据搜索结果，2025年PX（对二甲苯）的供需关系和市场趋势如下：   • 供需格局改善：2024-2025年低投产使供需格局改善，估值中枢应高于2020-2021年，对PX估值不再持空头思维。   • 上半年供需紧平衡：2025年上半年下游PTA产能投产规模大，PX无投产计划，叠加美国夏季汽油分流部分亚洲芳烃，供需去库，PXN预期向上反弹，上方空间因汽油表现弱而有限。   • 供需基本平衡：预计2025年，中国PX产量将达到4000万吨，表观消费量也将达到4000万吨，将达到供需平衡。   • 市场展望偏弱：尽管上半年可能会因成本和需求的紧平衡局面出现震荡中小幅抬升行情，但整体来看，2025年PX市场价格可能会保持偏弱趋势。   • 产能增加：2025年PX计划新增产能仅有300万吨，且烟台裕龙岛项目大概率在年底附近投放，全年中国供应水平波动依旧以存量变化为主导。   • 进口依存度变化：2025年月均进口量将在77万吨水平附近，进口依存度有望重回上涨局面，但阶段性供应能力提升，加剧短线供需格局波动。   • PTA行业投放增速放缓：PTA行业投放增速放缓，从而对供需格局远期支撑力度减弱。  综上所述，2025年PX市场在多数时间内将处于供需紧平衡状态，但整体市场价格可能会保持偏弱趋势。上半年可能会因为成本和需求的紧平衡而出现小幅抬升行情，但下半年市场可能会面临更多的供应压力。

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25年，从年初涨到年尾的品种，大概率很难有。机会估计仍出现于波段中，阶段性的供求失衡，带来阶段性的涨跌机会。量化会有，波动性会降低，但商品波动最终仍依赖于真实产业变动。 当然会被环境，主力资金和市场心态所扭曲。但逻辑没变。抓住牛鼻子。

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  多晶硅价格受供需节奏、产能释放及政策支持等因素影响，先涨后跌。1 - 3 月稳中略升，N 型料价格从年初 6.7 万元 / 吨涨至 3 月底 7.0 万元 / 吨；4 - 6 月因下游减产库存压力大，价格大幅下跌，N 型料跌至 3.9 万元 / 吨；7 - 9 月受企业减产影响，价格止跌小涨，9 月底 N 型料涨至 4.2 万元 / 吨；10 - 12 月价格先稳后因硅片库存去化和多晶硅减产而有所回升，12 月中旬 N 型料报价 4.1 万元 / 吨。全年行业库存累库，价格二季度起下跌，三季度末企稳，四季度先跌后升，N 型料价格最高 7.15 万元 / 吨，最低 3.85 万元 / 吨，最大跌幅 46%

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生产端与自律协议2024 年光伏行业供需双弱，多晶硅企业受下游需求影响自 5 月起减产，11 - 12 月西南地区电价成本上升促使部分产能减产。12 月初行业签署自律公约，名单内企业需遵守限产、限价规定，多数企业年度开工率降至 50% 附近，少部分约 60%。考虑新增产能投产节奏，预计 2025 年国内多晶硅产量约 138 万吨（名单内企业遵守协议），若名单外企业复产提高开工率，预计产量约 151 万吨，同比增速 - 14%。    成本曲线满产条件下行业平均现金成本约 4.0 万元 / 吨，考虑产品品质溢价差异，平均现金成本约 4.2 万元 / 吨。若期货盘面价格高于现金成本，硅料厂理论上有复产动力，但冬季新疆、内蒙地区部分减产项目复产可行性低，可能需开春后复产。     新增产能限制工信部发布的能耗政策限制新增产能，2025 年多晶硅新增产能投产预计仅 40 - 60 万吨附近，除在产企业扩产计划外，其他新增项目难以投产。   3.  需求分析与预测   终端领域2025 年全球光伏新增装机预计约 475GW，同比增速 - 3% 至 0%。国内市场受装机经济性、并网消纳、入市政策等约束，增速放缓，预计新增装机 210 - 220GW，集中式电站依赖风光大基地二期项目，分布式电站受入市政策影响。海外市场主流国家推行保护政策，欧洲补贴退坡、消纳难题等使其装机增速回落，美国受贸易壁垒、补贴政策变化等影响装机表现平淡，印度、中东等国家在政策扶持下装机增速较高，预计海外新增装机 265GW。    图片      下游领域硅片开工与终端需求淡旺季相关，2024 年底硅片库存去化至合理水平，2025 年春节后年中 “小抢装” 将带动硅片开工率提升，同时多晶硅期货注册仓单开放，期现商买货意愿增加。预计 2025 年国内硅片产量在遵守自律协议下约 650GW，对应多晶硅消费量约 130 万吨，若名单外企业少量提开工率，硅片产量约 660GW，多晶硅消费量约 132 万吨。  4.  供需平衡与价格走势判断       2025 年多晶硅供需过剩，存在结构性错配。上半年硅片开工率提升而多晶硅低开工，期货蓄水池功能发挥使流通库存去化，价格二季度上涨；三季度西南地区丰水期电价下降，多晶硅开工增加，价格承压下行并延续至枯水期。全年价格先扬后抑，高库存压力限制价格上涨空间  5. 2024 年全球装机回顾      中国全年预计新增装机 240GW，同比增速约 11%。1 - 2 月同比高增因部分项目并网延迟，3 月回归淡季，二季度装机环比增加，三季度分布式装机受政策影响下滑，集中式装机受土地、电价等因素制约，四季度集中式和工商业或有抢装但体量不大。     欧洲装机增速放缓，全年预计新增装机 66GW，同比增速约 - 3%。以德国、西班牙等为例，装机增速下降，部分国家传统能源价格回落影响居民装机积极性。欧洲进口我国组件数据显示，2024 年 1 - 10 月出口量同比增速约 8%，但下半年走弱，组件库存压力累积。    美国全年预计新增装机 32GW，同比增速约 17%。市场受贸易壁垒、政局等因素扰动，装机审批流程缓慢，分布式装机受政策影响发展缓慢。组件与电池进出口数据显示，美国对进口电池依赖度提升，对进口组件依赖度下降。   6. 2025 年全球装机展望         中国新增装机高位难维持，年度同比增速或再次下滑。从宏观政策角度，2025 年非化石能源消费占比目标为 20% 左右，测算光伏新增装机底线约 190GW。集中式装机面临并网消纳难、弃光率高、电价低等问题，配储政策虽解决消纳但降低经济性，且新能源入市使光伏电价偏低，电网建设进度滞后也影响装机。分布式装机受政策影响，如《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》提出新要求增加运行成本，影响装机意愿，同时分布式入市政策预期使投资者可能放缓投资，预计 2025 年国内新增装机约 210 - 220GW。图片     欧洲经济疲软背景下，装机补贴难维系，预计 2025 年维持较低增速。欧洲光伏发展依赖 RePowerEU 计划及补贴政策，至 2024 年底累计装机已超 2025 年目标，后续年均新增装机约 42GW。但目前经济疲软，补贴退坡，传统能源降价影响居民装机积极性，部分国家用电增速与发电增速不匹配影响集中式电站收益。同时，欧洲光伏本土化法案频繁发布，如《欧洲光伏宪章》《净零工业法案》等，以及《反强迫劳动产品法规》将影响我国组件出口，预计 2025 年欧洲新增装机约 63GW，同比增速 - 5%。图片      美国在贸易壁垒限制、光伏补贴退坡等预期下，预计 2025 年市场表现平淡。美国光伏本土化产能尚未完全配套，电池片产能短缺，虽提升 201 关税电池片进口免税配额，但贸易壁垒增加组件生产成本，特朗普上台可能降低 ITC 补贴力度，预计 2025 年新增装机约 32GW，与 2024 年持平。图片    印度zf补贴支持下，光伏市场发展预计维持较高增速。印度zf投入资金并制定可再生能源目标，2024 年 1 - 10 月新增装机同比增速 116%，预计 2025 - 2030 年平均新增装机约 30GW。但印度实施 ALMM 法案影响我国组件出口，当地电池片产能有缺口需进口，预计 2025 年新增装机 27.5GW，同比增速 25%。      其他国家海外非欧美印国家全年新增装机 143GW，同比增速 + 9%。中东市场发展潜力大，如沙特、阿联酋等有可再生能源项目规划，但部分国家如巴西提高太阳能组件关税税率，增加建设成本，对行业发展有一定影响。      延伸阅读：  2025-01月份多晶硅市场展望  （2024-12月&2025-01月）硅片产能利用率MW  （2024-12 &2025-01月）硅料产能利用率  HJT技术，美国光伏市场的最优解？     蔚蓝天空008  素材来源官方媒体/网络新闻 阅读 74     ​

棉花李勇

豆一    历史地位

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一是俄罗斯卫星通讯社发布了年终最后一篇地缘格局分析文章，标题如上。 大家有没有发现什么？上面少了经常看到的，被西方常列在一起的重要角色——伊朗。

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伊朗被中国和俄罗斯放弃了。它自己主动去抱美国大腿，但美国现在还不接受。这国活不到25年底。一旦叙利亚～伊朗都进入混战阶段，那么中东以后就更乱了。 一旦如此，那么全球石油，将成为明星。做好知识储备。

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根据最新的搜索结果，2025年全球原油市场可能会出现供过于求的局面，导致供求失衡。以下是几个关键点：   • 需求增长放缓：国际能源署（IEA）预计2025年全球石油需求增长预计为每天110万桶，这一增长并不足以消化日均95万桶的供应过剩。同时，OPEC预测2025年全球石油需求将增长174万桶/日，低于此前预计的178万桶/日。   • 供应过剩：IEA预计，即使欧佩克+在2025年全年保持其石油产量不变，明年仍将有95万桶/天的供应过剩。美国能源信息署（EIA）表示，尽管欧佩克+持续限制生产，预计2025年全球石油产量仍将增加160万桶/日，近90%的增长将来自非欧佩克+的国家。   • 非欧佩克+国家产量增长：非欧佩克+国家，特别是美国、加拿大和圭亚那，预计将通过增加产量来推动盈余。EIA预测，2025年全球非OPEC地区新增原油产量将达162万桶/天，其中71%的增长由美国、加拿大、圭亚那、巴西四国贡献。   • 经济和政策影响：全球经济增长趋势是影响全球石油需求的关键因素之一，随着全球经济复苏相对乏力，2025年全球石油需求可能无法保持增长态势。同时，欧佩克+的减产政策对原油价格的影响至关重要，近期欧佩克+将每日减产220万桶的计划推迟至2025年4月实施，并将解除减产的时间延长至2026年，这一系列的决策使得市场对供需关系的预期变得更加复杂。  综上所述，2025年全球原油市场面临供应过剩的风险较高，可能会导致供求失衡，进而对油价产生压力。

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OPEC会议通常每年至少召开两次，一般会安排在年中和年末。具体日期由OPEC成员国协商确定，并且通常会提前公布，以便市场参与者做好准备。因此，OPEC会议并没有一个固定的日期，而是根据成员国之间的协商和当时的市场情况来确定。有时，在必要时也会增开特别会议。

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根据搜索结果，以下是全球石油库存量以及一些主要国家的库存使用情况：   • 全球石油库存量：  • 国金能化测算，全球石油库存多达65亿桶，其中主要分布在OECD国家共计41.58亿桶。  • 国际能源署表示，1月份全球石油库存激增5290万桶；总库存接近78亿桶，是自2021年9月以来的最高水平。   • 每个主要国家库存可以使用多久：  • 美国：根据美国能源信息署（EIA）的数据，截至最近一周，美国原油库存量为约4.3亿桶。美国战略石油储备原油库存从1977年到2024年平均为580,664.58千桶，在2010年1月达到创纪录的726,617.00千桶的历史高点。  • 中国：中国共建成8个国家石油储备基地，总库容为2860万立方米，可储备2610万吨原油，约2.1亿桶。这只够国内消耗30多天。  请注意，上述数据提供了一个大致的全球石油库存量和一些主要国家的库存使用情况。具体的库存使用天数会受到多种因素的影响，包括国家的石油消费量、库存策略以及市场条件等。因此，上述数据仅供参考。

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如果伊朗发生战争，对国内商品期货影响较大的主要有以下几个方面：   • 能源价格波动：尤其是原油和天然气价格。伊朗是全球重要的石油生产国，战争可能导致石油供应中断，进而推高能源成本。霍尔木兹海峡作为全球三分之一海运石油出口的通道，若被关闭，将不可避免地导致油价飞涨。   • 黄金价格上涨：市场避险情绪可能上升，导致黄金这一传统避险资产的需求增加，价格随之上涨。   • 化工产品价格波动：以色列化工产业在全球市场上具有一定的影响力，尤其是在化肥、农业化工、电子化工等领域处于世界领先水平。伊以冲突可能导致供应链的不确定性增加，可能导致运输成本上升和大宗商品价格波动。   • 甲醇价格波动：市场发酵伊朗能源紧张或继续影响甲醇供应，导致甲醇期货价格大幅拉涨。   • 航运成本上升：伊朗与以色列及西方国家关系紧张加剧之际，增加了市场对潜在航运中断和冲突升级的预期，可能导致航运成本上升，尤其是在关键的航运通道区域。  综上所述，如果伊朗发生战争，对国内商品期货市场影响较大的主要是能源类商品（如原油、天然气）、贵金属（如黄金）、化工产品（包括甲醇）以及航运成本。这些商品的价格波动将受到地缘zhengzhi风险事件的直接影响。

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如果原油价格大涨，对国内商品期货价格影响较大的主要包括以下几个方面：   • 能源相关商品：原油价格的上涨会直接影响到能源类期货合约的价格，如原油期货、燃油期货等。这些商品与原油价格呈正相关关系，原油价格上涨时，这些商品的价格往往随之上升。   • 化工品期货：原油是许多化工产品的主要原料，如塑料、橡胶等。原油价格上涨会增加这些化工品的生产成本，从而推动其期货价格上涨。   • 股票期货（石油相关）：原油价格上涨通常会增加石油开采和生产企业的利润，其股票价格以及相关的股票期货可能会受到积极影响，出现上涨。   • 贵金属期货：原油价格上涨可能引发通货膨胀预期，投资者为了保值增值，会增加对黄金等贵金属的投资需求，从而推动贵金属期货价格上升。   • 农产品期货：虽然原油价格上涨对农产品期货的直接影响相对较小，但由于宏观经济环境的变化以及能源成本上升对农业生产的间接影响，也可能在一定程度上影响农产品期货的价格走势。   • 黑色系商品：原油价格的上涨也可能对黑色系商品（如铁矿石、焦煤等）产生影响，因为它们在生产过程中需要消耗能源，原油价格上涨会增加生产成本，从而可能影响其期货价格。  综上所述，原油价格的大涨会对国内多个商品期货价格产生较大影响，尤其是能源化工板块和与能源成本密切相关的商品。投资者需要密切关注原油价格的动态，并结合其他市场因素，做出合理的投资决策。

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如果美国发生金融危机，以下几种商品期货可能会受到较大的冲击：   • 原油及相关能源产品：金融危机往往导致全球经济增长放缓，进而减少对能源的需求。历史上，金融危机期间原油价格往往会出现大幅下跌。例如，在2008年金融危机期间，WTI原油期货价格从2008年7月份的最高147.47美元/桶跌至2008年11月21日的50美元/桶以下，跌幅超过一半以上。   • 有色金属：工业金属如铜、铝等与全球工业生产和建筑业密切相关，金融危机导致这些行业需求下降，从而影响有色金属的价格。由于全球经济放缓，大宗工业品消费备受打击，尤其是动力化工类产品的价格在此轮暴跌中损失沉重。   • 化工产品：化工品如塑料、橡胶等与宏观经济和民生大环境息息相关。股市崩盘带来的经济下行，会直接影响到基建以及终端的消费需求，从而波及化工品价格。   • 贵金属：虽然贵金属如黄金通常被视为避险资产，但在金融危机期间，由于市场流动性紧缩，投资者可能会出售贵金属以筹集现金，导致黄金价格下跌。然而，这种影响可能因市场情况而异，有时黄金价格也可能因为避险需求而上涨。   • 农产品：金融危机可能会导致全球贸易萎缩，影响农产品的出口和价格。同时，经济衰退可能减少对某些非必需农产品的需求，影响其价格。   • 股票指数期货：金融危机直接影响股市，导致股票指数大幅波动，股票指数期货市场也会受到冲击。  需要注意的是，不同商品受到金融危机影响的程度和时间可能会有所不同，具体影响还需根据当时的市场状况和经济环境进行分析。

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头脑风暴。也只有假期才有精力多考虑这些问题。假设未来可能发生的路径，然后给出可选择的应对方案。一旦进入工作日，更多文章和思考会局限于自己的一亩三分地。全面性多重考虑，以后会集中在假期进行。养成好习惯。 另外。kimi是个好工具，以后进行交易机会筛选时，将作为基础筛选工具之一，起码可以少查很多资料。

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如果中美在南海发生冲突，对国内期货商品的影响可能表现在以下几个方面：   • 能源商品：南海地区是重要的能源运输通道，特别是对于原油和天然气的运输至关重要。冲突可能导致该地区的能源运输受阻，进而影响全球能源供应，推高能源价格。特别是原油期货，可能会因为供应中断的风险增加而出现价格波动。   • 贵金属：地缘zhengzhi紧张局势可能引发避险情绪，导致投资者转向黄金等避险资产，从而可能推高黄金期货价格。在历史上，地缘zhengzhi事件常常导致黄金价格短期内上涨。   • 农产品期货：贸易路线的不确定性可能影响农产品的供应链，导致价格波动。特别是那些依赖南海航线的农产品，如大豆等，可能会受到影响。   • 化工产品：化工品价格可能受到原油价格波动的影响，因为原油是许多化工产品的主要原料。原油价格的上涨可能会导致化工产品成本上升，进而影响其期货价格。   • 钢材和工业金属：中美贸易关系的变化可能影响钢材等工业金属的出口，进而影响国内钢材期货价格。美国的贸易保护措施可能减少对中国的钢材出口，影响全球钢材供需平衡。   • 航运成本：南海地区的军事紧张可能影响航运成本，导致全球贸易的波动，特别是对于那些依赖南海航线的商品，如集运指数相关的商品。   • 政策和监管变化：在冲突期间，zf可能采取一系列调控措施，包括贸易限制、资本流动管制等，这些政策和监管变化可能直接或间接地影响到期货市场。  综上所述，中美在南海的冲突可能会对多个期货商品市场造成影响，具体影响程度将取决于冲突的规模、持续时间以及各方的反应措施。投资者需要密切关注国际局势和相关的宏观经济因素，以及冲突对市场的潜在影响。

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根据搜索结果，特朗普提高关税对商品期货价格的影响是复杂的，既有可能利空也有可能利多，具体取决于不同的商品和市场情况：   • 利空价格：  • 有色金属：特朗普的关税政策、联储降息节奏的不确定性和绿色能源补贴的调整对有色金属短期利空。  • 农产品市场：若贸易冲突加剧，中国大概率也会在农业领域做出对等的反制措施，国内豆粕与美豆将形成劈叉，但有了前期经验，预计市场反应不会过于极端。  • 原油与天然气：特朗普推动传统能源政策，支持页岩油的进一步开发，可能对原油价格形成下行压力。  • 化工产品：中国的化工品作为全球的洼地使得越来越多的产品转为净出口状态，加税直接的影响较之前也会有所削弱，但中国化工制品出口受损短期将会影响原料需求。  • 棉花：特朗普再次当选后中美贸易关系可能会再次紧张，美棉出口可能面临较大的问题，对郑棉来说是利空。   • 利多价格：  • 有色金属：从长期来看，特朗普zf倡导财政扩张，大规模的减税和基础设施投资利好美国有色金属需求。  • 农产品市场：海内外的需求预期改变，可能让这些农产品的价格面临上涨的压力。  • 能源市场：若促成俄乌、巴以谈判，能源市场地缘溢价回落，但需警惕其对伊朗及委内瑞拉制裁收紧全球石油供应的可能。  综上所述，特朗普提高关税对商品期货价格的影响是多方面的，具体影响需要根据商品种类、市场供需状况、全球经济环境等因素综合分析。

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根据搜索结果，以下是对您问题的回答：   • 特朗普上任时间：特朗普正式上任时间是2025年1月20日。   • 可能会在什么时候宣布对中国关税的提高：特朗普可能在上任初期，直接援引IEEPA对中国加征10%的关税；随后启动新一轮“301调查”，分阶段对华加征关税，最快或于2025年二季度宣布。   • 提高比例多大：特朗普在竞选美国总统时向民众承诺，自己上台后会把对中国的关税增加到60%或者更高。更可能的情形是，美国对华平均关税税率提高至40%-50%，对部分商品加征超60%的关税。   • 什么方式：特朗普可能通过以下路径展开关税政策：  • 第一步，特朗普上任初期，直接援引IEEPA对中国加征10%的关税。  • 第二步，启动新一轮“301调查”，分阶段对华加征关税。  • 此外，特朗普还可能对进口商品溯源，打击中国商品通过第三方转出口至美国的行为；对低货值的跨境电商包裹进行拦截；可能对全球所有进口商品征收10%的基准关税。