开新帖，纯资料存档。24/12/29开始。

牟誉之狼

用如松的观点。美联储降息后的几个月，将特别容易进入危机周期。这次时间点，也快到了。危机中，原油，铜，工业品等会发生大的跌幅。然后是放水拯救过程，这次大概率也会一样，特朗普更需要政绩去安抚自己的maga民众。所以，类似09/20年的机遇，可能逐步来临。特别是黄金，白银，股市，地产等。对不对不清楚，先做个知识储备。如果市场真的按照如松预判的节奏走，那就要需要为危机和后续的大放水。做个完善的期权交易计划了。另外，传闻今年国内zf大放水会超预期，并且很坚决，大会后就择机开启。当然，只有中美双启动，商品/股市上涨才会更顺畅，空间最大化。如果单纯我们这边放，美国那边继续打金融战，甚至暗戳戳在我们背后的捅刀子，那么单靠国内自己放水，能提供多大机会就不好说了。 美联储最终还是全球的央行。继续跟踪美国可能的危机与新一轮大放水的进展情况。

牟誉之狼

我一直跟大家强调，金融危机来临时，黄金的走势大致会经历几个阶段。1、危机爆发前，黄金价格会大幅上涨（过去两年走势）2、危机爆发时，由于流动性危机，会让所有资产价格下跌，包括黄金也会跌（未来可能发生的走势）3、危机爆发后的救市阶段，基于避险和保值效果，黄金也会最快出坑，开始新一轮上涨。（2008年-2011年的黄金）4、救市完成阶段，黄金开始漫长回调周期（2011年-2018年）。

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特总统每天的任务，就是给大家添乱。

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特朗普团队，正在人为推动一次可控的经济衰退甚至金融危机。目标是降低利率水平，打击中国经济，解决自身的超量债务利率问题。再加上最近几天的海湖庄园计划，强制要求美债转成100年0利率债券，如果强推，那么全球金融市场将陷入严重动荡。 懂王新主意层出不穷，根本不按传统逻辑去行动。后续交易，小心别被意外冲击到。

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特朗普2.0任期的前两年就做两件事，一是故意制造一场经济衰退，酝酿经济危机，二是与中国脱钩，以便两年后美国经济危机爆发时把对中国的影响降到最低。建国这也是够拼的了。[允悲] ​​​

牟誉之狼

纯碱的持仓结构。主力空头的持仓量，是主力多头的2倍。这种主力资金结构对比，加上产业真实基本面情况，价格很难有大的上升幅度，反而，当价格再次跌穿中期重要趋势均线时，大概率又是做空（部分投机多头的逃亡）机会。昨天说多头估计能撑到近月减仓阶段，很可能是高估它了。当然，高外行投机时代，市场诡异多变，一切交易按照系统策略处理。

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乘联分会初步推算2月狭义乘用车零售总市场规模约为125万辆左右，同比去年增长13.6%，环比上月下滑30.3%，新能源零售预计可达60万辆，渗透率约48%。

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2月汽车消费没前面预期好。但3月的大会，仍存在强烈利好后续电动车消费的预期，所以市场最近仍处于反复犹豫徘徊中。只说产业现状，阶段性供大于求在继续，和其他很多商品一样，强预期叠加弱现实，这也就是最近指数反复纠缠的根本。 碳酸锂明显也一样。所以，大会政策的高风险期，即使价格跌穿历史最低，期货也少做点就可以，可以用期权替代期货进行部分交易。能跌最好，跌不下去，甚至快速反拉，也不会发生太大冲击，

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局面逐步清晰，特朗普团队，今年的任务，是主动引发经济衰退，甚至一次可控金融危机。目标还是美债，必须把利息支出打下来，如果更进一步，直接按照最近的海湖庄园会议计划，强制国外美债持有人，把手中高利率美债置换成100年期无利率美债，更好不过。赖债之后，美国才能轻身前行。
当然，无论哪条路，对于现有全球金融市场都是严重冲击。不排除所谓的可控衰退/可控金融危机，演变成失控危机的可能性。 后续会继续跟踪美国流动性情况，危机都是从流动性枯竭开始，3月美联储逆回购枯竭，以及3月15美国zf关门危机，3月20美联储议息会议，都是大事。最近美股和比特币的异常下跌，可能是危机前奏，如果放任不管，则后续局面可能会继续深化。
所以今年的交易，需要多关注美国那边的发展。其如果真的处于危机状态，则对于国内资本市场也会有间接冲击，比如我们的部分出口导向型上市公司以及部分工业品，阶段性冲击会更大点。当然，因为美国资本市场上涨已经很多年，并且最近两年维持美股高估值的基础，美元霸权，技术霸权，传媒霸权，军事霸权，都在被它们自己以及我们逐步挖空，所以说这轮危机是在玩火，另外，大概率，危机之后还是老药方，美联储快速降息+大规模放水启动qe，也就是新一轮放水牛市行情，股市，贵金属，房地产，部分商品等，都会成为新的赢家。
当然，以上都是假设。另外在大放水之前，是危机过程。也就是很多商品大幅度下跌的过程。甚至资金枯竭阶段，会冲击到很多意想不到的品种，所以最近交易务必小心点。危机，先顺利把危险度过去，才有抓住机会的可能性/
最后，还是维持原有判断，黄金，仍会处于长期牛市中。但阶段性的流动性短缺，很可能会阶段性冲击到黄金价格，导致阶段性大幅度回落。也就是危机前期，黄金因为避险因素在，会继续上行，但随着危机深化，全市场流动性的枯竭，会导致黄金在短期内发生大的下跌，然后是美联储新一轮的放水过程，（国内同步也会大规模放水以进行化债和经济刺激工作），也就是黄金真正大涨的开始。而现在，继续跟踪局势走向，小心处理即可。

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老黄:
现在两手准备，如果指数能起来，关注橡胶板块+有色板块
如果指数反而是向下的，关注化工+棉纺板块。
我倾向于向下一点，主要是因为现在经济总体还是处于下滑的过程中，但一切以实际走势为准，等待的作用就是过滤掉很多看起来是机会的陷阱。

牟誉之狼

CRU Consulting的副总裁Frank Nikolic预测，从2027年开始，全球铜的需求将超过供应量。尽管今明两年铜市场可能会有适度的供应盈余，但人工智能技术的快速发展预计将推动铜的消耗量，每年可能出现600万至800万吨的缺口。铜作为计算机和数据中心不可或缺的关键导电材料，与人类文明的进步息息相关。
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给的供求缺口数据，太吓人了。如果属实，未来铜价能涨到天上去。全球精炼铜产量方面，2024年全年约为2802.28万吨。 40%的缺口，开玩笑。
但本次危机过去，如果还是选择大放水应对，那么铜仍是一个好的做多标的品种。就和过去几轮大放水后，铜价表现一样。 再加上后续人工智能等电力基础建设的加大投入，这次的铜，一样是大赢家。耐心等危机的启动。

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根据2025年最新的信息，美国对中国纺织品进口的关税情况如下：
基础关税：美国对纺织品的基础关税因产品材质和类别有所不同。例如，棉制类服装的进口关税通常较低，而化纤类服装的进口关税相对较高。
棉制服装的关税税率一般在16%左右。
化纤类服装的关税税率可能高达32%。
加征关税：自2025年2月1日起，美国zf宣布对所有中国输美商品加征10%的关税。这意味着在基础关税的基础上，纺织品出口到美国还需额外支付10%的关税。
因此，目前中国纺织品对美出口的整体关税水平为基础关税加上10%的加征关税。例如，对于棉制服装，总关税可能达到26%左右；对于化纤类服装，总关税可能高达42%。
这种关税调整对中国纺织品出口企业带来了显著的成本增加和市场压力

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原木不是好品种。价格走的太飘逸了，和现货没关系，纯粹资金说的算。 等4月份，开始出现期现联动时再说。

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根据2025年的市场分析，以下化工品期货存在较为明显的供大于求情况：   1.PTA  • 产能增速较快：2025年PTA将有3套装置合计870万吨的新产能投放，加上2024年年底投产的300万吨产能，供应压力较大。  • 需求端受限：尽管下游聚酯产业链有季节性检修，供需压力局部缓解，但整体产能增速较快，价格上涨空间受限。   2.PX（对二甲苯）  • 产能过剩：虽然2025年PX没有新增产能，但炼油闲置产能较大，汽油裂差将延续区间震荡，PX表现难有亮点。   3.PVC  • 供需双弱：PVC市场整体呈现供需双弱的局面，供应端有新增产能，而需求端增长乏力。   4.尿素  • 供应增加，需求稳定：尿素市场在2025年面临供应有增量、需求偏稳定的情况，整体供大于求。   5.聚烯烃（PE/PP）  • 产能增速高：聚烯烃（PE/PP）产能增速较高，预计2025年产能增速均在15%左右，供应压力较大，价格重心预计将承压下移。   6.瓶片  • 产能持续投放：瓶片行业在2025年仍将保持10%左右的产能增速，连续三年的集中投产使得供应压力较为明显。   7.烧碱  • 供强需弱：烧碱市场目前呈现供强需弱的特征，产能利用率已升至84%，产量处于高位，而下游氧化铝需求虽有增长预期，但当前需求季节性走弱。   8.锌  • 供应增加，需求增长有限：2025年全球锌矿供应预计增加约50万吨（约4%），而需求端增长有限，预计供大于求约15万吨。  这些化工品期货在2025年面临不同程度的供大于求局面，投资者需关注产能投放进度、下游需求变化以及宏观经济环境对市场的影响。

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根据最新的市场分析，2025年3月至5月烧碱的供求关系如下：   3月份  • 供应端：烧碱产能利用率处于高位，但部分装置如广西华谊、福建东南电化等计划在2-3月检修，阶段性供应将受到影响。  • 需求端：氧化铝企业因利润压缩部分降负检修，对烧碱需求有所减少，但非铝下游需求恢复缓慢，整体需求支撑较弱。  • 市场结构：3月烧碱市场结构可能呈现低产量、低库存、低利润的特点，整体市场结构偏强。  • 价格走势：烧碱价格在3月可能因供应减少和需求恢复缓慢而维持高位震荡。   4月份  • 供应端：烧碱装置检修量有所下滑，产能利用率有望攀升，但整体供应压力仍相对有限。  • 需求端：氧化铝行业产能投放节奏加快，对烧碱需求的拉动作用增强。  • 市场结构：供需错配的局面可能继续存在，烧碱库存有望延续去化趋势。  • 价格走势：烧碱价格在4月可能继续走强，特别是在氧化铝投产预期的支撑下。   5月份  • 供应端：烧碱新增产能投放较少，供应压力相对较小。  • 需求端：氧化铝行业在5月前投产增量显著，对烧碱需求的拉动作用较强。  • 市场结构：供需格局紧张，烧碱厂库有望持续去化。  • 价格走势：烧碱价格在5月有望维持高位运行，特别是2505合约价格可能在氧化铝投产预期和供需基本面的支撑下保持强势。   总体总结 2025年3月至5月，烧碱市场整体呈现供需错配的局面，供应端受装置检修和新增产能投放较少的影响，而需求端则受到氧化铝产能投放的显著拉动。整体来看，烧碱价格在这一期间有望维持高位运行，但需关注氧化铝投产进度和下游需求恢复情况。

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关于短纤与PTA的关系 短纤（涤纶短纤）是PTA的下游产品。PTA（精对苯二甲酸）是生产聚酯纤维（包括涤纶短纤）的主要原料之一，二者同属于聚酯产业链。   2025年短纤与PTA的供求关系对比  1.PTA的供求关系  • 供应端：2025年PTA计划新增产能870万吨，产能增速依然处于高位。这将导致市场供应压力进一步增加。  • 需求端：需求端面临出口增速回落、加征关税等不利因素，整体需求增长乏力。此外，中美贸易政策的不确定性也给PTA需求带来额外压力。  • 市场展望：PTA市场将继续面临供需失衡的局面，加工费压缩可能导致行业检修降负。整体市场供应过剩压力较大，价格可能继续受到压制。   2.短纤的供求关系  • 供应端：2025年短纤扩能放缓，仅有华西村10万吨的投产计划。此外，由于供需失衡问题突出，预计部分中小产能将逐步退出市场。  • 需求端：下游终端纺织消费预计延续低速增长，主要受经济增速放缓、消费者信心不足等因素影响。此外，中美贸易政策的不确定性也给短纤出口带来悲观预期。  • 市场展望：短纤市场供需格局有望在2025年逐步好转，供应压力不大，加工费有望修复。但由于上游PTA原料的拖累和下游需求的疲软，短纤市场仍将面临一定压力。   总结 在2025年，PTA和短纤的供求关系都面临一定的挑战，但相比之下，PTA的供求关系更为严峻。PTA的产能增速高位运行，而需求端面临更多不确定性，导致市场供应过剩压力显著增加。短纤虽然也面临需求疲软的问题，但由于扩能放缓和部分产能退出，其供需格局有望逐步改善。

牟誉之狼

做空，就找基本面最差的。  做多，就找基本面最好的。现在的大盘指数环境，比预期的差。美国对我们的关税战不停，叠加美国自身正在驱动的金融危机，后续商品阶段性向下概率比向上更大点。一类品种，做一个就可以。

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不破不立。已经在破的边缘了，继续疯狂作死。

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今天市场情绪整体会非常压抑，尽管黄金和白银周一表现相对偏强，但看看周一的美债十年收益率和美股均是下行，特别是过去一周白银/美债十年收益率/美股处于同步下行中，三者同向在历史通常是市场情绪非常悲观环境，提示大家关注历史中相似的背景下万物皆可抛的风险。

牟誉之狼

这家全球最大班轮公司的负责人指出，该提案将给航运公司带来高昂成本——每次在美国港口挂靠的额外费用将超过100万美元，这将使部分航线变得不可行。 “如果我们无法将这些成本转嫁出去，跨大西洋航线将变得无利可图，因此我们将不得不撤回相关运力，并将其部署到更具经济效益的航线上。”Toft警告说，并补充表示，美国航线上的“边缘港口”将受到影响。 “目前在加州，我们通常挂靠长滩港，然后前往奥克兰港，”他表示。“但如果前往奥克兰港需要额外支付100万美元，我们将无法继续运营该航线。许多边缘港口、周边港口将面临风险，我们不得不调整我们的服务。” 在拜登zf期间，美国启动了一项针对中国造船业反竞争行为的调查。上个月，美国贸易代表办公室（USTR）发布了其建议的补救措施，其中包括对中国运营的船舶在美国港口停靠征收最高100万美元的费用。 Toft举例说明了航运公司需要向货主转嫁的成本。 “如果我们看一条从亚洲到美国东海岸的航线，大多数航运公司都会投入8,000至15,000 TEU的运力，并挂靠大约四个港口。”他说道。“按照这项新法规，每个港口挂靠需支付100万美元，意味着总成本达到400万美元。如果该航线的平均货量为10,000 TEU，相当于每个40英尺集装箱要增加800美元的费用。” 按照目前美国东海岸的运价水平，Toft表示，这将导致近25%的运费上涨。而他认为，跨大西洋航线的影响将更加严重。 “对于跨大西洋航线，情况会更糟。”他说道。“我们通常运输4,000至5,000 TEU，并同样挂靠四个港口，这意味着每个FEU（40英尺标准箱）的额外成本将达到1,000美元，这几乎会抹去全部运费收益。”