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楼主: 牟誉之狼

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 楼主| 发表于 2025-2-6 19:08:53 来自手机 | 显示全部楼层
2025年上半年,PX市场预计将面临一定的供求错配情况,但整体供需关系将逐步改善。以下是具体分析:   供应方面  • 国内新增产能有限:2025年上半年,国内暂无PX新装置投产。尽管海外有几套装置计划投产(如印度石油80万吨、沙特Jazan炼厂85万吨),但这些装置能否顺利投产以及投产时间仍存在不确定性。  • 存量装置高开工:2024年国内PX存量装置开工率已接近最大化,产能运行率达到84.96%,预计2025年上半年存量装置将继续保持高开工率。  • 进口增加:海外装置的投产预期以及调油需求的减弱,将使PX进口量有所增加,从而在一定程度上缓解国内供应偏紧的局面。   需求方面  • 下游PTA产能扩张:2025年PTA计划新增产能约870万吨,其中部分装置预计在上半年投产(如独山能源3#300万吨),这将显著增加对PX的需求。  • 调油需求减弱:2025年市场对调油行情的预期有所降低,调油需求对PX的支撑作用可能不如2024年明显。  • 聚酯需求稳定:在宏观经济温和复苏和内需好转的背景下,聚酯需求预计将保持稳定,尤其是在上半年抢出口需求的支撑下。   市场展望  • 上半年供需偏紧:由于国内无新增产能且下游PTA产能扩张,2025年上半年PX市场供需预计偏紧,价格有望在成本驱动和需求支撑下小幅抬升。  • 下半年压力增加:如果海外PX装置顺利投产,下半年PX供应将增加,而PTA产能过剩压力也将显现,可能导致PX市场供需矛盾加剧。  综上所述,2025年上半年PX市场预计将面临一定的供求错配,但随着进口增加和调油需求的减弱,供需关系将逐步改善。
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 楼主| 发表于 2025-2-6 19:15:12 来自手机 | 显示全部楼层
节能减排,才是25年最大的政策期待, 它对商品期货有直接影响。而宽松放水,更多利好的是股票和黄金市场。  所以,类似烧碱,甲醇,px,玻璃,等这种严重耗能产业,政策不干预就按照其自身产业逻辑波动,但如果节能减排政策的确出台的,那就可能会发生阶段性较行情,特别是产业自身阶段性有缺口,更会发生杠上开花的大机会。  后续会多关注这方面的政策。国内老工业品的大型驱动,多数时间都是因为政策的改变而发生,作为积累和提前预判的一部分,可以在市场发生传闻和异动时,少量提前参与点期权作为钉子。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 07:53:35 来自手机 | 显示全部楼层
得注意的是,春节假期期间,纯碱企业持续累库,本周库存已创历史新高。隆众资讯数据显示,截至2月6日,国内纯碱厂家总库存为184.51万吨,较节前增加41.56万吨,涨幅达29.07%。其中,轻质纯碱83.31万吨,环比增加26.22万吨,重质纯碱101.20万吨,环比增加15.34万吨。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 07:53:56 来自手机 | 显示全部楼层
在库存高企、短期纯碱价格承压的背景下,投资者需关注两个重要因素:一是库存的结构性差异。重质纯碱库存压力更大,轻质纯碱库存压力相对较小;二是成本支撑,目前纯碱价格已逼近部分企业的成本线,如东部氨碱法企业生产成本约1600元/吨,联碱法企业生产成本约1450元/吨,后续相关企业产能可能被动收缩。”于文艺称。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 07:56:26 来自手机 | 显示全部楼层
根据最新的市场分析和数据,以下是2025年国内不同类型的纯碱生产企业成本情况:   1.氨碱法生产企业  • 成本范围:1600-1700元/吨。  • 成本构成:原材料(原盐和石灰石)采购成本约占总成本的40%-50%,煤炭占总成本的30%-35%。  • 代表性企业:山东海化,其生产成本一般在1250-1800元/吨。   2.联碱法生产企业  • 成本范围:1450-1600元/吨。  • 成本构成:联碱法生产纯碱的同时会产出氯化铵,通常以“双吨”总成本计算,再扣除氯化铵费用后得出纯碱成本。  • 代表性企业:双环科技,其联碱法“双吨”成本在2100-2500元,纯碱成本占75%-80%,即1500-2000元/吨。   3.天然碱法生产企业  • 成本范围:850-900元/吨。  • 成本构成:天然碱法因其工艺简单,成本最低,主要成本包括天然碱矿采矿费用、矿产资源补偿费等。  • 代表性企业:远兴能源,其天然碱生产成本约850元/吨,加上运费后,折盘面成本约1250元/吨。   总结 2025年年初,国内重质纯碱送到交割库的价格为1400-1450元/吨,已低于多数氨碱企业的生产成本。在当前市场环境下,氨碱法企业面临较大亏损压力,而天然碱法企业则具有显著的成本优势。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 07:58:42 来自手机 | 显示全部楼层
根据最新的数据,2024年我国天然碱法纯碱产量占比约为16.9%。随着远兴能源等企业的天然碱项目逐步投产,预计到2025年,天然碱法的占比将进一步提升,有望达到25%。  天然碱法的产量占比虽然目前仍低于氨碱法和联碱法,但其增长趋势明显,主要得益于其成本低、工艺简单等优势。未来,随着天然碱矿资源的进一步开发,天然碱法在纯碱行业中的占比有望继续增加,逐渐改变国内纯碱生产的工艺结构。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:00:09 来自手机 | 显示全部楼层
根据最新的市场分析和数据,以下是2025年中国纯碱新增产能和各类生产模式占比的预测:   2025年纯碱新增产能  • 新增产能规模:2025年国内纯碱行业预计新增产能约300万吨。部分分析认为,2025年新增产能可能达到480万吨。  • 产能增速:新增产能将使国内纯碱产能增速达到约7%。  • 总产能:预计2025年国内纯碱总产能将达到4745万吨。   各类生产模式占比  • 联碱法:占比最高,预计在45%左右。2025年新增产能中,连云港碱业的130万吨、连云港德邦的60万吨、湖北双环的30万吨、应城新都化工的70万吨均为联碱法装置。  • 天然碱法:占比持续上升,预计达到18%-20%。天然碱法产能的增加主要来自远兴能源等企业的扩产。  • 氨碱法:占比有所下降,预计在35%-36%。   总结 2025年,中国纯碱行业将继续面临产能过剩的局面,新增产能主要集中在联碱法和天然碱法。天然碱法的占比将进一步提升,对行业定价权产生重要影响。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:11:38 来自手机 | 显示全部楼层
东财家人们,如指路明灯。纯碱法800元左右的生产成本,在不断挖产业成本的墙角。从产业长期发展看,其最终会淘汰其他生产路线的企业。如果没有严重政策驱动(比如昨天市场传闻的那个节能降碳新政策),那么纯碱市场价格将很难超过市场生产成本上线1600元/吨。当然,如果今年产业没有政策扰动,那么价格可能会长期保持低位震荡/震荡下跌的走势,而如果发生了严重政策扰动,那么脉冲拉高,将给大量企业提供了高位套保,短期脱离生死线的机会。也就是脉冲~阴跌局面。这也是很多过剩传统行业的问题。多关注政策,但注意利好都是阶段性的,目标是为了完成本次25年截止的5年计划的最终目标,当数据好看后,也就没人管了。再次进入血海互杀模式。即,震荡阴跌~脉冲上涨~更长期的震荡阴跌。以此构建工业品长期价格运行模式。

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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:21:17 来自手机 | 显示全部楼层
碳酸锂现在成了家人们的第二多头持仓品种。自己现在看不到今年碳酸锂有太大的价格波动空间。供应增加,需求增加,但边际好转也要等下半年去了。不过碳酸锂新增供应主要在南美和非洲,这些受地缘影响很大,就像最近锰矿/锰硅发生的一样。所以预判,碳酸锂上半年还是反复震荡为主,7万2以下支撑强,8万以上压力大。这品种现在很难做,需要关注高频数据变动。以及潜在的地缘风险问题。 美失其鹿,全球逐之。也就导致了全球大面积战争不可避免。这对于大量原料生产有直接影响。所以上下都看不到大的空间,多空都不好做,先轻仓用期权跟踪下产业就可以。当然,家人们现在既然以身饲虎,短期估计还要被砸。一旦它们忍不住而砍仓时,价格大概率又要弹升回去了。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:25:48 来自手机 | 显示全部楼层
还是地缘以及突发供应端扰动。今年这部分可能越来越明显。遇到了,如果可以跟踪局面发展,有了预判,那就跟着节奏做点期权。因为需求端普遍不行,如果阶段性上涨后,都会重新跌回来。这种回落可以作为重点。去年到今年的硅锰,氧化铝,后面的烧碱,都发生一样的循环。所以这种也是好事,只有无事生非,才能给市场提供潜在的赚钱机会。否则被量化机器人长期控盘,不死不活长年爬地上一动不动,谁来了,也是死。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:35:57 来自手机 | 显示全部楼层
市场两面。供求属性和博弈属性,硬币两面。所以以及这种传统的基本面交易者,也别抱怨。 东财家人们,昨天加空鸡蛋多头超过2000手。生猪多头900手。本来生猪和鸡蛋这两个玩意没法做。期现常态背离,或者说,期货总喜欢提前半年以上跑到现货可能的终点,就留在在那里反复翻滚,恶心产业交易者。如果没有家人们的入局,这两个玩意后面很可能这就这样,涨跌都看不到空间。 但既然家人们进去,那么就要看看里面的豺狼们,是否打算吃下这块肥肉了。对于它两个的产业定价,我自己没信心还能跌太深,所以轻仓做点得了。老品种,定价太合理,想从它们身上赚钱太难了。如果不行,那就抓紧砍仓出局。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:42:07 来自手机 | 显示全部楼层
市场有明灯在。可以是基本面出问题导致的,也可以是家人们瞎几把操作导致的。这种玩意,多数都会在自己能力范围外。所以遇到了,就抓紧了解下具体情况,看看是否存在机会,赚钱需要预判。但一来二去间也就逐步熟悉了。另外,期货的本质,是长期围绕其成本与供求的反复震荡。涨多了会跌,跌多了会涨。所以阶段内极端化的涨,都会引发后续失衡过去重新的下跌,但需要注意时间阶段与节奏。所以,家人们的思路没错,但对于交易时机的选择,就太儿戏了。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:47:34 来自手机 | 显示全部楼层
多晶硅现货持稳,各规格多晶硅价格均持稳。N 型硅料前期挺价意愿较强,光伏行业处于底部去产能周期,各环节价格已经跌破成本价,以多晶硅为主的各个环节均进入减产阶段,多晶硅 12 月份产量再度走弱至 9.3 万吨,能够对价格起到一定支撑,且在行业自律的前提下,各多晶硅厂均按配额进行生产,产量不会有太大波动。  从需求端来看,下游硅片产量有企稳回升迹象,电池片产量也出现小幅回升,在前期硅片大幅减产的情况下,硅片库存已去库一半至 20GW 左右,对硅片价格起到一定支撑。在下游需求企稳,上游开启大幅减产的趋势下,多晶硅库存能够看到较快的去化;  从成本端来看,多晶硅成本在 4 万/吨左右,如遇到不可抗力,对于期货价格能够起到一定的下线指引。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:54:35 来自手机 | 显示全部楼层
短期稍微偏空,但要说能深跌哪里,也不现实,继续盘丝洞。

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 楼主| 发表于 2025-2-7 08:56:37 来自手机 | 显示全部楼层
刚果(金)的战争局势对锡供应产生了显著影响,以下是具体情况分析:   供应现状  • 主要产区受波及:刚果(金)北基伍省和南基伍省是锡矿的重要产区,其中Alphamin公司的Bisie矿山位于北基伍省,2023年该矿产量占全球锡矿产量的4.5%。然而,M23武装组织自2022年以来控制了该地区的关键运输路线,导致锡矿运输受阻。  • 运输路线中断:M23封锁了从北面和西面进入Goma的两条主要道路,这些道路是锡矿运输的关键通道。此外,刚果(金)东部边境口岸因冲突缩短了运营时间,进一步增加了运输延误的风险。  • 出口量未大幅下降但存在风险:尽管冲突升级,但自2024年初以来,刚果(金)的精矿出口量并未出现大幅下降。然而,随着冲突的持续,未来运输路线的延误风险增加,可能导致供应中断。   市场影响  • 锡价上涨:由于刚果(金)锡矿供应的不确定性,市场对锡矿供应的担忧加剧,推动锡价上涨。2025年2月6日,沪锡主力合约报收254960元/吨,上涨2.47%,创下近三个月新高。  • 供应中断风险:如果刚果(金)的冲突进一步升级,可能会导致Bisie矿山的运输路线完全中断,进而影响全球锡矿供应。   未来展望  • 供应风险持续存在:目前刚果(金)的局势仍不稳定,M23武装组织的活动对锡矿供应构成持续威胁。如果冲突不能得到有效控制,未来锡矿供应中断的风险将进一步增加。  • 价格走势偏强:考虑到刚果(金)供应的不确定性以及缅甸锡矿供应恢复的缓慢,锡价预计将继续维持震荡偏强的走势。  综上所述,刚果(金)的战争局势对锡供应产生了显著影响,尽管目前尚未导致供应大幅下降,但未来供应中断的风险较高,这将继续支撑锡价维持高位。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 10:19:56 来自手机 | 显示全部楼层
今天涨幅大的,的确是昨天传闻好节能减排的那些品种。传闻的真假不知道,但基于这么推涨,那么假的会也变成真的。再看下行业行业在名单上。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 10:31:24 来自手机 | 显示全部楼层
根据国家发改委的定义,高能耗产品有如下: (1)炼油;煤制焦炭;煤制甲醇;煤制乙二醇; (2)烧碱;纯碱;电石(碳化钙);乙烯;对二甲苯(PX);黄磷;合成氨;磷酸铵; (3)玻璃;水泥;陶瓷; (4)炼铁;炼钢;硅铁;锰硅;铬铁; (5)铜;锌;铅;铝; 除此之外,还有工业硅、镍这两种高能耗但暂未列入的产品。——————如果真的有政策出来,那后面商品将会有一轮中期上涨行情。领涨品种也就从里面这些出来。具体交易,按照中期系统规矩,每次正常回调时买点看涨期权。  第一次做全品种期权交易,具体过程边参与边探索。另外,优先考虑产业自身存在缺口的品种或板块(比如有色),这种玩意跑的会更远一些,而对于黑色这种自身产业严重过剩的玩意,反弹会有,但空间有限,尽量看看就可以。最后,政策还没听到风声,所以不排除纯粹小作文,拉高商品然后反手收割的可能性。所以小心逐步参与。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 11:00:14 来自手机 | 显示全部楼层
1,看了一圈。有色可能是最近的最佳选择。其他工业品存在很大的需求问题,有色品种多数没事。有色里面,铜和铝,涉及到新能源金属,基本面最好,今天盘面加仓情况也显示出来了。 锡涉及到刚果金战争,以及缅甸内战,能走多远不清楚,边走边看。 2,指数今天加仓上涨。如果后续政策能出来,那么就确认中期上行。这种大盘上涨阶段,就别总想做空,特别是被划进节能减排的老品种,基本面再烂,最近不允许生产,一样跌不动。所以,先跟着文华大盘指数做,起码在工业品上,大盘很重要。
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 楼主| 发表于 2025-2-7 11:10:55 来自手机 | 显示全部楼层
科创上涨是正常的。但hs300 昨天以来的上涨是超预期的。尽管有德银看涨中国股市的报告在,但这位分析师老哥每年都看涨中国股市几次了。继续维持结构性行情预判,这轮上涨属于新兴科技板块。而传统行业以及金融行业,还没有经历完美帝强烈反扑的考验,后面一旦到了箱体高位后,又将面临巨大抛压,而不像科创50这种,deepseek的溢价还能多走一段。

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 楼主| 发表于 2025-2-7 17:36:41 来自手机 | 显示全部楼层
对于一般参与者来说,交易赚钱之难,难于上青天。

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