开新帖3，纯资料存档，20250401开始。

牟誉之狼

#多晶硅期货# 本周多晶硅价格weiwen“假象背后”：库存积压、下游遇冷与价格危机！ 本周，中国多晶硅价格维持稳定，主流现货价格稳定在40元（5.47美元）至42元/kg之间。但这一平稳仅是表象，实则危机四伏。德国多晶硅市场研究机构Bernreuter Research指出，今年第一季度，用于生产N型硅锭的高品质多晶硅市场份额意外下滑，这一变化直接促使其对全球平均价格进行了追溯调整。与此同时，本周人民币大幅贬值，进一步拉低全球多晶硅均价至5.56美元/kg。 国内市场，尽管硅业分会因本周交易数据量过少，难以明确价格是否发生变化，但实际情况是，部分多晶硅主要生产企业已悄然下调报价，只是尚未达成实际交易。这一现象表明，市场正处于价格调整的关键节点，预计下周成交价格很可能出现下滑。目前，国内用于生产N型硅锭的多晶硅均价维持在40.5元/kg（含13%增值税，不含税价约为4.88美元/kg），而P型多晶硅材料价格预计维持在33.5元/kg（不含税价为4.04美元/kg）。Bernreuter Research统计的非中国产多晶硅价格指数则持平于20美元/kg。 据硅业分会数据，3月份中国多晶硅行业产量达10.55万吨，大幅超出协会此前预测的9.7万吨，增幅高达9%。对于4月份，协会预计产量将基本持平，维持在10.5万吨。持续的高产量使得市场库存压力犹如泰山压顶般沉重。大量的库存积压不仅占用企业巨额资金，还对价格形成了强大的下行压力。尽管部分企业已尝试采取减产措施，但短期内难以扭转供大于求的不利局面。若后续需求不能有效提升，库存压力将进一步加剧，可能引发价格的持续下跌。 下游市场需求的变化，对多晶硅市场产生了深远影响。 硅片市场出现无序迹象。在最近一场地震后，终端市场需求比预期更早减弱，价格遭遇阻力。M10-183N硅片报价为1.25-1.28元/片，G12R硅片报价为1.50-1.55元/片，G12N硅片报价为1.55-1.60元/片。尽管硅片产量预计将大幅增长，但需求端的疲软可能使硅片企业面临销售困境，进而影响对多晶硅的采购需求。 电池片市场，P型M10电池片价格稳定在0.31元/W，但随着印度财年结束，需求预计逐渐减少。N型M10、G12R和G12电池片价格在0.305-0.34元/W之间，分析师预测本月电池片产量将会攀升。然而，产量的增加若不能与需求增长相匹配，将进一步加剧市场竞争，压缩企业利润空间。 中国因抢装潮引发的太阳能产品价格上涨行情已落下帷幕，市场需求明显降温。InfoLink数据显示，本周中国分布式光伏电站的太阳能组件价格开始下跌，跌幅为1.3%。分布式发电项目的组件平均价格为0.745元/W，大型电站项目的组件定价维持在0.70元/W左右。有人预估，5月后价格将降至0.65-0.68元/W。出口价格大多持平，TOPCon组件均价为0.08-0.10美元/W，HJT组件为0.095-0.12美元/W，PERC组件为0.07-0.08美元/W，N型BC组件为0.10-0.11美元/W。组件价格的下跌将如多米诺骨牌一般，逐渐向上游传导，对多晶硅价格构成下行压力。组件价格持续走软，组件价格的下跌反映了整个光伏产业链的价格下行压力，也表明市场对光伏产品的需求逐渐回归理性。

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多晶硅现货明显见顶。  后续大概率会是持续阴跌行情，下方支持估计要3万8去了。但期货，还是根本没仓单，头部企业继续不卖仓单，就要玩空头难看，继续试图拉高期货价格以维持现货价格稳定，当然现在的局面，下游无论涨跌，都不买，让大厂自己玩去。所以，原则上，多晶硅中长期以做空为主，但必须轻仓，小心大厂耍流氓，就要把期货反着现货下跌而拉升上去。  今年市场流氓资金多，交易务必小心处理。

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顺便说下其他几个圈内。1，碳酸锂，最近需求可以，但库存还在上行，说明产能扩张还是太快了。但碳酸锂涉及到最近中欧电动汽车谈判的问题，现在推进还算顺利，如果通过对电动汽车需求应该有利好驱动，也就可以进一步提高碳酸锂需求。另外还是传闻中的碳酸锂收储问题，每次下跌，都被收储传闻拉起来，所以最近逻辑上向下空间距离也不大，震荡阴跌或者反复震荡都可能。需要等待确认的新的更大变量发生。

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2，氧化铝。氧化铝产地的确出了点问题。但今天盘面表现得还是空头资金占优势，上涨有心无力，下跌时又是重拳出击。客观看，期货中期的整体价格框架，仍处于下跌中，4小时逆转前，先不考虑抄底了。另外，今年氧化铝供求压力的确有些大，即使反弹，搞不好也是下一轮做空机会，澳洲价格不止跌，国内也有些难。轻仓继续做点看跌期权得了。  

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3，烧碱:今天魏桥725，换算期货价格2265，最近胀库，需求又不太好，所以后续还是要下调价格。所以尽管现在期货反弹，但后续期货价格，大概率还是会继续跌下去。所以仍看成中期下跌趋势延续中，遇到高位回落，还是轻仓买点看跌期权就行。05期权已结束，不再参与，后续集中于从06上找找机会就行。09太远，和现货经常背离，不参与。

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其他都是圈外品种。4月又是垃圾时间。考虑到目标品种价格多数仍处于中期下跌的修复阶段中，轻仓做点看跌期权得了。 另外是豆一，豆粕，豆二等几个受对美高关税受益的农产品，也会轻仓做点看涨期权，注意节奏，今年有特朗普在瞎搞，交易处处意外，到处都是坑，所以轻仓期权，慢慢参与就行。

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最后，传统的散户重仓品种，也没方向，和现货也在脱节。对于那些玩意先不参与了。期现背离，鬼才知道炒的是什么玩意，进去就没命。先不参与了。

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轻仓配置了点豆粕2509多头。
后续会跟着中期趋势，看看是否值得进一步加仓。
美豆还没开始播种，中美关税战，什么产地溯源要求，将导致今年美国农民大豆种植的进一步下滑，估计要超预期的大。
等于今年全球需求不变（只是从北美转向南美），而种植/产量，可能会减小挺多。而明年美国还有生物柴油需求的提升问题。
后续，如果6/7/8天气再出点问题，中美关税战再缓解下来，或不缓解，直接用100%关税守它， 那么豆粕远期都可能会有意思。
开始小单慢慢长期跟踪/习惯下豆粕节奏。看看后续是否存在突袭机会。

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转：受几内亚GIC铝土矿公司停止发运影响，2家几内亚铝土矿公司最新铝土矿报价90-91美元，之前曾传出有82-86的报价。

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大美:反弹行情大概率结束，推荐空配合成橡胶，PTA。氧化铝做多，做大盈亏比划算，按交易体系控制仓位，底部磨一阵子也有可能。 粕类只要目前关税不变，下半年会有大行情，主要关注菜粕2601。6月适合网格化建仓。

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如果中美关税一直保持在100%以上，对远期豆粕价格将产生多方面的影响，具体如下：   供应层面  • 美国大豆进口受限：美国是中国大豆的重要进口来源之一，100%以上的关税将使美国大豆进口成本大幅上升，导致中国从美国进口大豆的数量大幅减少甚至停滞。这将使国内大豆供应出现缺口，进而影响豆粕的供应量，推动豆粕价格上涨。  • 巴西大豆替代效应：中国将更多依赖巴西等南美国家的大豆供应。然而，巴西大豆的升贴水价格可能因需求增加而上涨，这会进一步推高豆粕的进口成本，支撑远期豆粕价格。  • 国内大豆供应增加：为减少对进口大豆的依赖，国内可能会进一步扩大大豆种植面积，提高国产大豆产量。但从短期来看，国内大豆产量的增长速度可能难以完全弥补进口减少的缺口。   需求层面  • 养殖行业需求稳定：豆粕是重要的饲料原料，随着养殖行业的稳定发展，对豆粕的需求将保持相对稳定。即使豆粕价格上涨，养殖企业也会在一定程度上承受成本上升的压力，以保证生产的正常进行。  • 替代品使用增加：在豆粕价格大幅上涨的情况下，饲料企业可能会增加其他蛋白饲料的使用比例，如杂粕等，以降低生产成本。这将对豆粕的需求产生一定的抑制作用，但替代品的使用效果和范围有限。   市场预期层面  • 贸易关系不确定性：中美贸易关系的持续紧张和关税政策的不确定性，将使市场对远期豆粕供应和价格的预期更加复杂。投资者和市场参与者可能会对远期豆粕价格持谨慎乐观态度，推动远期合约价格上涨。  • 政策调整预期：为应对中美关税问题，中国zf可能会出台相关政策来稳定国内农产品市场，如增加大豆储备投放、调整进口政策等。这些政策的实施将对远期豆粕价格产生重要影响。   价格走势层面  • 短期价格波动：在关税政策实施初期，豆粕价格可能会因供应紧张和市场情绪的推动而出现较大幅度的上涨。但随着市场对关税政策的逐步消化，以及巴西大豆的大量到港，豆粕价格可能会出现一定的回调。  • 长期价格趋势：从长期来看，由于美国大豆供应的减少和巴西大豆价格的上涨，远期豆粕价格重心大概率抬升。特别是在下半年巴西豆出口压力减轻后，豆粕价格可能会进一步上涨。

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中国对巴西大豆的进口并没有明确的“结束月份”，但存在明显的季节性变化。以下是相关情况：   巴西大豆的收获与出口周期  • 收获期：巴西大豆的收获期一般在每年的1月至5月。  • 出口高峰期：巴西大豆的出口高峰期通常在每年的3月至9月。在这期间，巴西大豆大量到港，能够满足中国国内的需求。   中国进口巴西大豆的季节性变化  • 上半年进口为主：在每年的上半年，中国主要进口巴西大豆，因为此时巴西大豆正处于收获和出口旺季。  • 下半年进口减少：进入9月后，巴西大豆的出口逐渐进入淡季，中国进口巴西大豆的数量会相应减少。此时，中国可能会更多地依赖国内大豆库存或其他国家的大豆供应。   2025年特殊情况  • 巴西大豆供应充足：2025年巴西大豆产量预计创纪录，集zhong出口期可能会延长至7-8月。这意味着在2025年，中国进口巴西大豆的时间可能会比往年稍长一些。  • 贸易政策影响：2025年中美贸易关系紧张，中国对美国大豆加征关税，这进一步促使中国增加对巴西大豆的依赖。在9月之后，虽然巴西大豆出口进入淡季，但中国仍可能继续进口巴西大豆，以满足国内需求。  综上所述，中国对巴西大豆的进口在正常年份主要集中在上半年，尤其是3月至9月。但在2025年，由于巴西大豆产量增加和中美贸易关系的影响，进口时间可能会延长至更晚。

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如果关税战持续下去，那么豆粕远期可能会有大行情。最近开始试探性参与远期合约了。现在市场给的定价，还是预期后续中美妥协，价格继续回归全球供应过剩的格局。 但如果这事没发生，那么市场对于远期的定价，就严重错误了。 8月之后，南美大豆销售见底，美国大豆关税又要104%，一旦发生这种奇葩局面，豆粕的价格就根本不是现在盘面定价所应该显示的。
所以，后续将对大豆价格进行常态跟踪。考虑到以上逻辑主要利好于远期2509及其后合约，那么持续性的试探目标，也就选择09及后续合约进行。
多头为中期唯一方向，交易以中美关税战最终相互妥协而终止。

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转发：短期盘面偏强主要因素 1)低价区域山东东营的利润较差，100左右；主要是液氯过剩带来的补贴增加; 2)中游环境库存偏低; 3)低价后，非铝下游有买货需求; 本周预计山东去库2万多吨;江苏苏北地区累库;目前部分企业已经胀库;苏北价格 860-900，价 格偏高，还有下降空间。 山东能否持续涨价可能性也不大，因为魏桥的库存超高;38万吨以上;金岭开始给魏桥送货必然挤压其他人家送货量；压车还是持续，短期盘面偏强，现货弱势；盘面冲高给了碱厂套保的机会;长期看，5-7月现货还会继续走弱;近端就看中游补库的持续性。

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@宁波 最航运 Dennis  丹总，基于现在的情况，您认为今年的运价旺季还存在么？或者说旺季后移？-----------预测不了，看特朗普

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大美:要清楚重点，经历过2015年的老手，就知道重点做什么，只要跟老美关税目前这样，橡胶，化工大趋势就一直往南，化工重点做跟纺织业相关。 多配的品种，必须具备非常高的盈亏比和爆发性，而且不是重点，重点是空弱的品种。有些历史底部的品种，会一直跟踪，脱钩才刚刚开始，水深火热也才刚开始，过剩，基本面差的品种，跟企业站一起就行。    跟随趋势，不言底。   粕类5-6月跌一跌更健康，跌下去具备大行情的概率更大，空间也更大。   走一步看一步，看脱钩持续多久      才脱钩没多久，破产企业还没爆发，转内销，内卷更严重，目前只能走一步看一步，不变就按2015模式对待

洛清江尚

路过

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山东华泰液氯跌100至，-250。山东氯碱亏损

牟誉之狼

氧化铝，澳洲报价，2668元/吨。
山东华泰自4月16日起32碱上调10元/吨，执行现汇740元/吨（换算折百价格，2312元/吨）

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#橡胶期货# 4月15日收盘后下午5点左右有两种版本收储消息传出: 1.拍85200，成交80300吨;价格16600--16700 2.一共84400 成交79500，价格16700 收储可能对盘面的影响: 本次成交价格为16600-16700升水09合约2000点左右除去收储成本1500-1600那么对应09盘面合理价位为15100故而本次成交的基础利多驱动为近400点。  混沌天成点评: 对比此前市场认为收储成交较少，流拍较大来说，本次收储成交远超预期，其成交量较大，按半年交货周期来看，ru目前近20万吨的仓单要去化到12万吨的水平，处于历史最低位置。 我们认为如果本次收储的量价属实，短期胶价将有较大的向上驱动，对全乳过剩格局有所缓解。但中长期的供需格局本质没有改变，改变的是短期供应节奏。近期需要高频关注消息真伪、关税政策有无新的缓和、以及成交后ru的仓单变化。