平时期货的交易想法，2024/11/3开始

牟誉之狼

圈内交易，基于深度基本面+中期系统。新品种以及农副品种，对于大盘指数要求不高，本质是阿尔法交易。 圈外交易，对于基本面缺乏深度理解，所以会基于大盘指数+主力情况+模糊基本面+中期走势。本质是变形一些的贝塔交易。 无论圈内，还是圈外，已经变成控盘主力的市商程序/量化机器人，都是自己交易过程中最大的敌人。试探会继续下去，但后续无法确潜在更好的机会前，继续保守交易，慢慢熬过草原旱季，才是真。

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洪总说的很含蓄。说大白话就是，美股将在未来3-6月内泡沫破灭，面临大崩盘。好的机会，在崩盘后的低价时产生。另外，黄金作为美元反向等价物，后面牛市仍将继续，甚至可能发生超预期的空间。
洪总的预判，过去几年经历看，很准确，后续需要关注下这种可能性，另外，比特币这个资金池，容纳了足够多的美元现金，如果它出了问题，危机会提前爆发，也要注意下。

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把圈内的第三等级，清理掉。圈内的老品种，已经退役了，包括鸡蛋，红枣，苹果，花生等，需要感谢它们获取对于自己收入所做的贡献，但时代过去了就是过去了。当新品种变成了老品种后，它们表现的更多是老品种的共性，比如期货定价太过合理，背离现货节奏，远远领先于现货在目标位置反复震荡收割，场内被庄家双开恶意操纵割韭菜等。所以，它们的时代过去了，就把它们当成老品种，符合交易模型或者系统就做点，不符合就不看不碰好了。 历史车轮，滚滚向前。最好的机会永远是新上市品种。别再留恋过去了。

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外资，最近一段也是对于持仓快进快出，进退失据。可能是年底结算问题，也可能是对于产业缺乏信心的问题。 但最近整体指数大盘混乱，涨跌随意，也是事实。继续用期权轻仓跟踪即可。 后续的对于此类圈外品种的交易，将采用新思路，按照上次说的，圈外本质是贝塔交易。有了指数这种贝塔机会，再说可能的跟踪交易。无论是从外资席位角度，也可以是产业基本面角度等。 老品种，跑不赢大盘指数，这是 它们的宿命。 所谓duli阿尔法，只存在于新品种身上。当然，也许未来也有彻底丧失的那天。
新老品种之间，是天堑。这思路暂时可以继续用。新品种多跟着产业走，老品种多跟着大盘指数走。别搞混。

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多晶硅定价出来了。PS2506合约38600元/吨，PS2507合约38600元/吨，PS2508合约38600元/吨，PS2509合约38600元/吨，PS2510合约38600元/吨，PS2511合约38600元/吨，PS2512合约38600元/吨。

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昨晚减产消息，对于今天现货没有推动。需求淡季，利好对于价格影响需要时间。后续，看看头部企业减产幅度和真实度，另外是库存，推动价格的直接因素还是要体现在库存上，只有库存越来越低时，市场下游才会引发主动拿货进程，现在暂时还不行。考虑到期货定价有些偏低，估计明天期货开盘后会偏强一点。但具体发展仍要看盘面确认。明年产业变数很多，有偏向利好的方面，比如如果下游能把电力存储与入网等问题解决了，那么光伏可能就在明年见底然后进入回升。但同样有利空问题，美欧中的需求现在都有疑虑，特别是特总统上台后，对于全球贸易和新能源的影响前景不明。所以多晶硅明年一切仍有变数，暂时假设为一二季度先回升（假设大家认真执行减产），从三季度（丰水期，成本下降，有利润下再次大规模启动生产）再下跌的过程。
但保持开放心态，随时跟着产业发展和盘面具体走势调整。
最后，给鸡蛋的时间已到期，期货价格仍在反逻辑乱窜，它终于把自己作死。 从其从半退役调整为退役，以后想参与，它就必须证明自己可以从七十多个商品中，能表现出与众不同的一面才行。

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国泰君安的分析预判狠，明年多晶硅涨停开盘，并且一直封死涨停到收盘。4.8万以上套保，锁定生产成本。让期货市场，变成一个非常好的现货高价销售通道。

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三年，三步走。

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2025年，全年多晶硅供需过剩，但存在结构性错配行情。具体来看，由于2024年下半年硅片降开工并去库存，预计年底硅片库存将去化至较低的位置，此会给硅片企业带来开工的弹性，2025年春节后，伴随年中“小抢装”等终端消费拉动，硅片开工率将有抬升，而此时多晶硅在利润挤压、自律协议的“隐性”约束下仍处低开工阶段，届时期货蓄水池功能逐步发挥，多晶硅流通库存将出现去化，并带动二季度价格抬升。不过，进入三季度，伴随西南地区再次进入丰水期电价，当地多晶硅开工仍将增加，对应价格将再次承压下行，并延续至枯水期。 整体来看，2025年多晶硅价格在一季度企稳，二季度具备上涨驱动，三、四季度则相应承压下行，全年价格呈现“先扬后抑”走势。不过值得关注的是，多晶硅行业高库存压力亦会一定程度上限制价格的上涨空间。  ——————多晶硅，4万5以上，追高小心点。大厂容易当黄雀，现货上卖不动的货源，高价卖到期货上。就像工业硅一样。

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根据搜索结果，2025年碳酸锂的价格预测显示，价格不太可能出现大幅上涨，而是可能会呈现宽幅震荡的走势。以下是几个关键点：   • 供需关系：预计2025年全球锂资源供给仍处于扩张周期，供给增量主要来自于南美盐湖及非洲锂矿，而需求方面，新能源汽车领域预计增速不及2024年，储能领域预计仍维持较高增速。整体来看，预计供需两侧仍维持双增格局，但增速均将放缓，整体仍呈现过剩，过剩幅度将有所收窄。   • 价格波动：预计2025年碳酸锂价格会在5.5-10万元/吨之间运行，波动幅度较大。价格全年运行区间预计为（60000，95000）。   • 市场展望：预计2025年碳酸锂市场大概率将呈现一个宽幅震荡的价格运行格局。由于供需过剩的幅度已经在逐渐缩小，供给端不会有大幅的增加，需求端也将进入相对平稳的增长阶段，预计明年碳酸锂价格走势以持稳为主，进一步跌破至6万元/吨的可能性较小。   • 风险因素：海外政策、需求超预期、供应端集zhong出清等因素可能对碳酸锂价格造成影响。  综上所述，2025年碳酸锂价格预计不会出现大幅上涨，而是可能会在一定范围内波动，整体呈现宽幅震荡偏弱的格局。因此，对于期待碳酸锂价格大涨的情况，根据当前的市场分析和预测，这种可能性不大。

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根据搜索结果，2025年碳酸锂价格的走势预测显示，价格可能会呈现前低后高的态势。以下是几个关键点：   • 价格走势预测：东海期货的观点认为，2025年碳酸锂市场大概率将呈现一个宽幅震荡的价格运行格局。新湖能源的报告中提到，预计锂价波动将降低，年内将继续磨底，全球锂资源成本曲线85%分位水平（约6万元/吨）将提供较为夯实的成本支撑。这意味着年初价格可能会相对较低。   • 供需变化：生意社的分析显示，2025年碳酸锂过剩有所缓解，价格逐步抬升。这表明随着时间的推移，尤其是下半年，供需状况可能会有所改善，从而推动价格上升。   • 季节性因素：广发期货的观点认为，2025年价格可能比较难快速切换至流畅上行阶段，或仍将维持偏弱区间内震荡，预计碳酸锂价格中枢围绕7万元/吨-10万元/吨运行。最早有可能在2025年下半年之后观察边际变动找寻拐点信号。这暗示了下半年可能会有价格的回升。   • 库存和需求：生意社还提到，2024年国内碳酸锂由于库存过剩，整年处于跌跌不休的状态，而2025年过剩有所缓解，价格逐步抬升。这表明年初可能因库存较高而价格较低，随后随着库存的消化和需求的增长，价格可能会逐步上升。  综上所述，2025年碳酸锂价格可能会在年初维持较低水平，随后随着供需状况的改善和库存的消化，价格有望逐步抬升，呈现前低后高的走势。

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对于产业研究和理解的深度，决定了后续可以开仓以及潜在利润的高度。留于表面，当浮萍，例如只看技术分析/系统走势，而对于产业完全陌生或者一知半解，也就注定了后续开仓数量和持仓时间将出现巨大缺陷。交易不能做成纯粹的du博xia注，而是根据研究预判，对于未来可能发展的xia注。 xia注与xia注不同。  所以，既然现在kimi这种人工智能助手已经可以帮自己处理更多数据，那么就尽可能用好kimi，帮助自己快速理解该理解的产业各个部分，各种可能性。 的确是个非常好的工具，降低了自己95%以上的精力消耗。特别在自己认知覆盖之外的产业上。当然，圈内产业动态，仍需自己持续跟踪，毕竟大量最新内容很难在kimi上找到。  也就是，圈内以自己为主，kimi为辅助。而圈外，经常需要通过kimi进行信息的快速汇总。 用好人工智能工具，才能在现在这种快速进化的市场中继续活下去。

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这里的数据，还是少统计了，多晶硅全产业库存，超过50万吨，也就是半年左右（以去年需求量117万吨，每月接近10万吨需求计算）的需求量总和。  尽管近期下游硅片库存见底。后续对多晶硅会有补库需求，但这么高的库存，对于价格最终的拉动作用，还是堪忧。25年上半年，最需要关注的有两点，第一产业减产的真实度，否则按照现在产能vs需求的数量的3:1对比，不减产，那么后面产业只有大面积破产一条路。二是国内和国际真实需求情况。国内的电网容纳度已经出了问题，储能跟不上，导致了需求已经有些消化不良，按照上次zf会议的数据，25年需求搞不好会下滑。而欧洲情况一样，25年需求可能会平稳。甚至下滑。而美国特朗普政策不明，出口怎么样还不清楚。如果以上这些需求端的利空多数被证实，那么上半年反弹的空间，可能堪忧，且下半年当丰水期开启后，价格战内卷又要开始。所以，保持开放心态，3.8万的定价的确偏低。但4万4的以上价格，对于企业套保的确有很大吸引力，也就别再追高了。反而，如果最近多晶硅价格涨得过高，对于中远期反而是反复的逢高做空机会。在产能有效出清前，多晶硅高度有限，期货市场对于会套保的，聪明的企业是条潜在的活路，而不会利用期货市场的企业，要被快速淘汰了。

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钙钛矿电池相比多晶硅电池确实拥有一些显著的优势，但也存在一些挑战：

1. **效率优势**：钙钛矿电池的理论光电转换效率远高于多晶硅电池。单结钙钛矿电池的理论极限效率可达33%，而多结叠层电池的理论效率甚至可达45%以上，相比之下，晶硅电池的理论效率极限约为29.4%。实验室中，钙钛矿电池的效率已经达到26.1%，而单晶硅电池最高效率为27.6%。

2. **成本优势**：钙钛矿电池的生产成本较低。钙钛矿材料廉价易得，设备投资成本低，大约只有晶硅电池的50%。预期量产后的钙钛矿组件价格在0.5~0.6元/W，接近晶硅产品的一半。

3. **应用场景优势**：钙钛矿电池因其轻质、柔性、弱光性高等特性，下游应用场景较晶硅更为广阔，包括光伏建筑一体化、车顶光伏、移动设备等。

4. **生产流程优势**：钙钛矿电池的生产流程短，制造工艺简单，相比晶硅电池可以更快地完成生产。

然而，钙钛矿电池也面临一些挑战：

1. **稳定性问题**：钙钛矿电池的稳定性相对较差，尤其是在潮湿、光照条件下，易分解，影响电池使用寿命。目前钙钛矿电池的光照工作稳定性达到10000小时的报道十分稀少，而晶硅太阳能电池的使用寿命一般承诺20或25年。

2. **材料稳定性**：钙钛矿材料的稳定性是产业化的最大阻碍之一，光、热会影响钙钛矿材料的稳定性使其易于分解；水、氧会与钙钛矿材料发生反应加速材料分解。

综上所述，钙钛矿电池在效率、成本和应用场景上相比多晶硅电池具有明显优势，但在稳定性和寿命上还存在挑战，这些挑战需要通过技术进步来克服。
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作为多晶硅电池的强替代品，多注意钙钛矿电池后续的开发情况，一旦解决了稳定性和使用寿命等问题，这玩意比多晶硅优势大太多了。这玩意将可能是多晶硅电池大面积采用的终结。新科技产品，替代进化非常快，就像智能手机替代传统手机一样，被淘汰，不是你的质量问题，而是科技的快速迭代问题。
传统商品不存在这问题，但波动小，可以把新能源板块看成股市中的高科技类公司股票，它们的成长高，死亡率高，大涨和大跌转变的更频繁，只有持续跟踪产业发展才能跟上快速变革的供求关系，才能获取潜在的利润。老产业，可以长期躺下不动，但回报低。  而新产业，潜在波动大，需要更积极的处理信息，但潜在回报却要高很多了。

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外盘驱动，的确是最近几年国内期货的主要驱动之一，所以对于黄金，原油，白银，铜等外盘强驱动品种，进行持续跟踪，以及合适时机的期权交易。
国内品种多土鳖，就会趴下双开长期震荡，反复收割，除了基本面发生异常的，或者外资席位介入操纵的，就别看了。
期货的机会，还是要靠外资，国外品种带动。 国内的金融圈，丢人现眼。

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多晶硅仓单的注销月份是每年的5月和11月。
也就是5月和6月，11月和12月，之间都会有跨月价差存在，
现在期货给的跨月价差是2000元/吨，是否正确，不清楚，继续看看是否给的有点高。

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另外，近月2506这种，市场给的41500定价，不算高，继续向下砸，估计空间也不大。先跟着市场跑跑节奏就好，一切仍处于未定中，慢慢熟悉这品种的各种习性，从产业到市场，波动性挺好，足够了。  
圈内核心品种，交易无论多少，不会停。  没行情，可以持续轻仓赔小钱，一直到发现潜在的大行情波动为止。继续跟踪，继续等。

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上午和富宝的工业硅/多晶硅分析师聊天，说25年产业圈对需求看法的确不好，后续会跟踪这事， 如果需求端实在撑不起来，那么供应端单纯减产点，价值不大， 当然一切未定，继续跟踪。
多晶硅的中期，可能没有碳酸锂机会大，行业时间和参与者，毕竟比碳酸锂多了很多，所以对于碳酸锂的中远期合约，后续不再考虑空头交易，耐心等产业供求平衡表的偏移，后续做空，只在近月上进行， 远月弹性会比较大，如果产业阶段性好转，将对远月进行试探性多头交易。
也就是，25年的碳酸锂，是空近月，多远月。
这点，和多晶硅的多近月，空远月完全不同。

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让我说，生猪03/05现在给的定价，已经挺合适了，明年3月和5月，现货的价格，估计有就在这里附近，偏离不会太大，
但还有最大一个变量，是散户手里，还拿着接近10个亿的多头持仓。它们纯肥肉，一些流氓机构，不把它们吃干抹净，很难罢手。从最近一年的期现节奏看，期货总是带领现货，走出完全意料之外的行情，所以不排除，因为肥肉没吃掉，所以期货后续被砸更低的可能性，毕竟25上半年，如果真要跌穿13000点，那么还可以解释为，饲料成本更低了，或者大厂产能比预期大，或者母猪PSY提升，且今年冬季没有小非导致标猪产能严重过剩，等等，反正行业数据，从跟踪的这几年看，纯一黑洞，到底真相如何，谁也说不清。
所以，鱼尾行情了，别报太大希望，能继续跌就继续跟点，不跌就一边看去，做多头，肯定不会考虑，除非几大散户席位突然头脑发热，变成了重仓空头。如果真要如此，后面大概率价格要快速飞升，现实中应该看不到。
轻仓，跟空，慢慢做，耐心等。
期货有反应基本面供求的一面，也有参与资金之间博弈争斗的一面。但散户席位作为肥肉，会引发狼群的集中疯狂，25年这仍将是交易的核心方向之一。

牟誉之狼

类似今天橡胶这种，日内突破，拉起来，再下破，再拉起来，无限循环的局面，已经成了期货市场的常态。更不说氧化铝，假突破多的令人发指。
所以核心圈外的其他品种，不参与期货交易。平时被市商/量化，玩也玩死了。
对于它们，做做期权得了。 如果非要做期货，也只能轻仓参与，蜻蜓点水，对于账户净值真的没点帮助，期权后续还存在放大持仓的可能性，所以核心圈之外的品种，对于期货交易，先算了吧。
会继续用期权跟踪，动态调整期权开仓量，越熟悉，包括产业和市场，后续才能把期权的开仓量，逐步做起来。
不着急，今年圈外期权的种子已经种下，且逐步开始生根发芽，就看后续能否顺利长大了。