四是工业硅高库存对行情上行空间有显著压制。SMM数据显示，截止1月10日，工业硅社会库存53.6万吨，其中广期所仓单库存29.0万吨。百川盈孚数据显示，工业硅工厂库存工厂库存21.6万吨。当前工业硅显性库存约75万吨，为历史最高位，工业硅供需格局仍然十分宽松，高库存待去化的现状将对工业硅价格带来较强的压制作用。总体来看，我们认为工业硅供需格局正在好转，且预计工业硅期货拐点已经出现，行情有望迎来反转，但短期行情回升的高度仍然将受限于较高的库存。
今天乾坤持仓的变动。甲醇还在继续加仓，豆粕05从空头转入多头。
螺纹热卷空头的大幅度减仓，pta的空头持仓也在跑路。明显的，乾坤最近做的是顺指数的趋势交易。
甲醇生产和煤炭的关系非常紧密，尤其是在中国。以下是具体分析：
### 甲醇生产的主要原料
- **煤炭**：在中国，甲醇生产的主要原料是煤炭。2021年，中国甲醇生产有81%来自煤炭。2022年，以煤为原料的甲醇产能占总产能的84.7%。
- **天然气**：国际上甲醇的生产原料主要是天然气，占比超过90%。
### 煤制甲醇的工艺流程
- **煤气化**：煤制甲醇是通过煤炭气化、合成等工艺生产甲醇的过程。煤炭首先在气化炉内与氧气反应，生成富含一氧化碳的粗煤气。随后，通过加入适当比例的氢气，并脱除多余的二氧化碳和硫化物，得到适合合成甲醇的合成气。接着，经过压缩、合成等工序，得到含水粗甲醇，最终通过精馏得到纯净的甲醇产品。
### 煤炭价格对甲醇成本的影响
- **成本联动性**：甲醇生产成本主要来自原料，煤炭价格与甲醇成本呈显著正相关（R²=0.7625）。煤炭价格每上涨100元，甲醇成本上涨335元。
- **能源价格支撑**：在当前国际能源价格高位运行的背景下，无论是煤头路线还是气头路线，原料价格都对甲醇生产成本形成强力支撑。目前煤制甲醇的成本达到2461.5元/吨，其中煤炭成本达到2011.5元/吨，占比81.7%。
### 煤制甲醇的市场现状
- **产能分布**：2021年，中国甲醇产能集中分布在内蒙古、陕西、山东与山西，四省份合计占全国产能的46.8%。
- **产量增长**：2021年全年，国内甲醇总产量达到7816.38万吨，较2020年增长1173.18万吨，增幅为17.66%。2022年，中国甲醇产量约为8956.5万吨，同比增长12.56%。
### 煤制甲醇的环保优势
- **碳排放减少**：煤制甲醇的生产过程释放的二氧化碳小于直接燃烧煤炭，起到减排的效果。从单位煤炭的碳排放量来看，煤化工方式的CO2排放值范围为2.1t/tce到2.5t/tce，而燃煤发电方式的碳排放值为3.1t/tce，因此煤制甲醇比煤直接燃烧碳排放减少约30%。
- **碳利用功能**：甲醇约有20%用作燃料，在使用时直接释放二氧化碳，不再具有碳利用功能。剩余的80%甲醇作为化工原料，生产烯烃、甲醛、醇类等化学品，碳继续利用，短期内不会转变为CO2，因此可认为煤制甲醇具有较强的碳利用功能。
### 总结
甲醇生产和煤炭的关系非常紧密，特别是在中国。煤炭不仅是甲醇生产的主要原料，其价格波动也直接影响甲醇的生产成本。此外，煤制甲醇在环保方面具有显著优势，能够有效减少碳排放，符合国家的能源政策和环保要求。
根据搜索结果，国内以下期货商品的生产主要依赖煤炭：
1. **动力煤**：动力煤期货在郑州商品交易所上市，主要用于发电和供热，是电力行业的基础能源。动力煤包括褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。
2. **焦煤**：焦煤期货在大连商品交易所上市，主要用于炼焦炭，是高炉炼铁和有色金属冶炼的重要原料。焦煤也称为冶金煤，连接着煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。
3. **焦炭**：焦炭期货在大连商品交易所上市，是由烟煤经高温炼焦过程制得，既可以作为还原剂、能源和供碳剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁合金冶炼和有色金属冶炼，也可应用于电石生产、气化和合成化学等领域。
4. **甲醇**：甲醇期货在郑州商品交易所上市，主要通过煤炭气化、合成等工艺生产。甲醇是煤化工的重要产品，广泛应用于化工、燃料等领域。
5. **尿素**：尿素期货在郑州商品交易所上市，主要通过煤炭气化生产合成氨，再进一步合成尿素。尿素是重要的化肥产品，广泛应用于农业。
6. **PVC（聚氯乙烯）**：PVC期货在郑州商品交易所上市，主要通过电石法生产，而电石的生产需要大量的煤炭。PVC广泛应用于建筑、塑料制品等领域。
7. **乙二醇**：乙二醇期货在郑州商品交易所上市，可以通过煤制工艺生产。乙二醇主要用于生产聚酯，广泛应用于纺织品和服饰。
这些期货品种在煤化工产业链中具有重要的地位，不仅为相关企业提供了风险管理工具，也为市场参与者提供了投资和套利的机会。
看家人们的席位，徽商才是大头。交易尽量别和家人们一个方向。不过家人们对于赚钱头寸的忍耐性一直很差，其赚钱头寸很快就会退出来，反而对赔钱头寸有无限耐心。期货交易一直反人性。对于没受过职业训练就直接进入市场的绝大多数人来说，只有几轮重赔后，才可能会有新生。家人们，普遍差了很大距离。
国内煤制PVC的比例约为80%
国内煤制乙二醇的比例约为33%
煤制尿素的比例
2024年：以煤为原料的尿素（简称煤制尿素）产能为5445万吨，占总尿素产能的73%
。
2025年：预计新增产能仍以煤制尿素为主
。
煤制甲醇的比例
2022年：以煤为原料的甲醇产能占总产能的84.7%
。
2024年：煤制甲醇占比77%
。
这些数据表明，煤制尿素和煤制甲醇在国内的生产中占据主导地位，分别占尿素和甲醇总产能的73%和77%左右。
总结
2025年：全球铁矿石新增产量预计为5960-6160万吨，主要增量来自澳大利亚、巴西和非主流国家
。
2026年：全球铁矿石新增产量预计为3.61亿吨，主要增量来自巴西和澳大利亚
。
2027年：全球铁矿石新增产量预计为3.728亿吨，主要增量来自巴西和澳大利亚
。
这些新增产能将显著提升全球铁矿石的供应能力，特别是在巴西和澳大利亚。具体项目包括淡水河谷的S11D土建工程、Capanema Maximization项目以及VGR 1项目等
。
这些项目将从2025年3月开始逐步释放新增产能，预计全年新增铁矿石产量约为6000万吨，主要集中在澳大利亚和巴西。
总结
2024年全球铁矿石产量：预计增加超6600万吨，达到25.5亿吨，再创历史新高。
2024年全球铁矿石需求：预计减少500万吨至23.67亿吨。
供需关系：2024年全球铁矿石市场供大于求，全年维持供需宽松格局，库存保持高位。
### 2025年铁矿石供求关系
#### 供应端
- **新增产量**：2025年全球铁矿石预计新增产量约6000万吨。其中，澳大利亚和巴西贡献增量约3500万吨，非主流国家新增1800万吨，中国内矿新增700万吨。
- **主流矿山**：四大主流矿山（澳大利亚的必和必拓、力拓、FMG以及巴西的淡水河谷）的新增产能将逐步释放，预计带来约3900万吨的铁矿石增量。
- **非主流矿山**：非主流矿山也将做出贡献，预计新增产能3000万吨。
#### 需求端
- **国内需求**：2024年，房地产成为内需不足的最大掣肘，钢材表观需求降至近年来的最低水平。2025年，各项逆周期政策力度将进一步加大，推动经济持续回升向好，但房地产市场恢复仍面临诸多挑战，整体或仍处于筑底阶段。
- **海外需求**：2025年全球高炉新增产能约2500万吨，折合铁矿需求增量约4000万吨。
#### 库存端
- **港口库存**：2024年，铁水产量复产缓慢，港库呈现快速累库态势，年内最低点即年初的1.22亿吨，最高点9月13日的1.54亿吨。2025年全球铁矿石供增需降，预计港口库存仍处于高位，年底达1.58-1.60亿吨，同比增加978-1178万吨。
#### 价格走势
- **价格预测**：2025年铁矿石价格预计将在80-110美元/吨之间波动，重心较2024年小幅下移。多家机构预测2025年铁矿石价格将继续下行，具体如下：
- **澳洲资源部**：预计2025年铁矿均价将降至每吨80美元。
- **西太平洋银行**：预计2025年铁矿石价格将在每吨105至110美元之间，并可能在全年内逐渐下滑至每吨90美元及以下。
- **澳大利亚国民银行**：预计2025年铁矿石价格将进一步下跌，跌至每吨87美元，并在2026年一季度降至每吨83美元。
- **澳大利亚联邦银行**：预计2025财年铁矿石均价在每吨92美元，2026财年降至将达到每吨84美元。
- **惠普评级**：预计2025年和2026年铁矿均价将分别降至90美元和85美元。
- **荷兰国际集团**：预测2025年铁矿石价格将继续承压，均价为95美元/吨。
- **麦格理**：预测2025年铁矿石均价在每吨96美元。
- **瑞银**：预计到2025年，铁矿石市场将出现适度的供应过剩，价格将稳定在每吨100美元左右。
### 结论
2025年铁矿石市场将继续呈现供强需弱的格局，供应端新增产能逐步释放，而需求端增长空间有限，特别是国内房地产市场恢复仍面临挑战。这将导致铁矿石库存水平继续维持高位，对铁矿石价格形成一定的压制作用，使得价格中枢承压下行。预计全年铁矿石价格将在80-110美元/吨之间波动，重心较2024年小幅下移。
2025年，部分猪企生猪养殖成本目标：1、牧原股份：在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，公司希望2025年可以阶段性达到12元/kg的成本目标。2、温氏股份：2025年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为6.5元/斤（13元/kg）。3、ST天邦：在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，2025年育肥完全成本目标是进一步降至12.8元/kg以下。4、神农集团：公司2025年的完全成本目标是13元/kg以内，2025年的降本目标，是基于2024年平均原料价格，从健康度、规模效应和管理效率提升等方面，再挖掘1元/kg的成本下降空间。……参阅。
如果牧原和温氏的成本，能做到6元/斤，那么25年上半年生猪期货，近月03/05跌穿13000元/公斤还是有希望的。否则还将和过去一样，13000以下，就是空头陷阱，埋葬死空头用的。特别是7/9这种传统偏旺季月份的合约。稍等会进行03/05/07/09传统期货走势简单解析。
03/05/07/09价格周线走势图。
03合约。传统的生猪03合约，价格会在春节后继续下跌，但结束的时间，最近两年看，在不断提前，而见顶的时间，最近几年也是不断提前，从10月，到9月，到今年的6月。大量参与者已经和自己一样更熟悉产业，导致普遍抢跑。既然前面高点下跌的时间节点，可以脱离现货持续上涨的约束（24年现货见顶在8月，期货03提前了2个月见顶）而提前下跌，那么春节后，不排除期货再次提前现货几个月见到底部。当然，近月合约最终会受现货的约束，另外是散户席位那12亿多头还没被消灭，所以近月可能会低位震荡，构建底部结构，但远期07/09这种合约，可能低些盘整后，会在现货低位抛压下，提前走强了，这是年后可能的机会，注意跟踪下。
根据搜索结果，2025年生猪价格的高点可能出现在11月份。关于价格的具体预测，有以下几种观点： • 朱增勇老师认为，2025年生猪均价预计较2024年的17.08元下降10%～20%，即在13.6-15.3元/公斤之间。他指出，尽管2025年猪价有所下行，但猪市仍有盈利机会，生产成本也有望进一步下降。• 吴琳琳表示，2025年生猪价格低点或出现在3月份，高点可能出现在11月份。不过，具体高点价格未明确提及。• 其他分析指出，2025年全年商品大猪出栏交易价格大概率在每公斤13.5-15.2元之间起伏，年度均价总体处于14-14.3元的区间。这意味着高点价格可能接近或略高于15.2元/公斤。综合以上信息，2025年生猪价格高点可能出现在11月份，价格可能在15.2元/公斤左右，但具体价格可能会因市场供需、养殖成本、疫病等因素有所波动。
根据搜索结果，2025年生猪价格可能在3月底和4月初见底，最低价可能在6.5元左右。
如果上面的观点大体正确。那么25年生猪价格将在3/4月份见底，低位价格13.5元/公斤附近，然后是传统的7/8月回升，和11/12两次高峰，但高点价格可能只有15.5元/公斤附近。今年母猪数量不缺，且spy仔猪提升，且现在看非瘟无影响，所以明年标猪会比今年多一些，所以低价时间更长，而高价位置会低些。 另外，生猪周期考虑，明年是个低谷期，所以期货03/05近月定价合理，而远月07/09/11大概率低估了。等待年后期货低位的盘整消化，然后再次突破4小时趋势规则时，可以做一些07/09/11合租的多头交易。
铁矿石，按照昨晚看的资料，明年开始供应压力快速提升。这是个供应不断提升的周期。而国内需求又受地产问题压制，导致长期不振，单纯靠zf投资肯定不行。其成本低（普遍在50%美元以下），其利润高（普遍在100%利润之上），其库存大，（24年港口库存长期在1.5亿吨以上）。所以，如果不是几个垄断巨头撑着，价格早崩了。所以，25年对于铁矿石的态度，以长期大熊市对待。遇到价格跌穿长期系统均线时，都会做一些空头（买入看跌期权）尝试，从长期的角度，不再考虑铁矿石的任何多头交易了。 当然，垄断巨头还有是钱，所以高位反复折腾要做长期打算。但金融市场相互连通，如果年内美股发生暴跌，那么几个巨头的现金流，是否会火烧连营，导致铁矿价格的提前下跌，就要看了。
数据随后整理。
外资的多头持仓：
1.黄金：
2.甲醇： 23亿， +1.2亿
3.低硫燃油：9.3亿
4.20号胶 19.2亿 +2.3亿
5。短纤 2.88亿+1.2亿
6..豆油 6.3亿 +1.72亿
7.沪铜 26亿 +2.93亿
8.沪锌 7.5亿 +1.17亿
9.沪铝 3.2亿 +1.93亿