|
供给和需求 由于期权从1973年就在交易所进行交易，市场注意到，尽管市场整体看涨，并且市场总是在未来茉欧哥时间反弹至新高，当市场下跌时，这些下跌往往比上涨时更突然和更严重。 你可以从实际的角度来考察这种现象：那些喜欢总是持有一些的投资者多年来可能会有一些获胜的交易。然而，只有当市场在短时间内大幅上涨时才会取得成功。 大部分时间里，这些期权到期毫无价值。总的来说，拥有不是特别贵的，深度虚值看涨期权被证明是一个亏钱的主张。这也是为什么对于大多数投资者来说，持有深度虚值看涨期权并不是一个很好的策略。 深虚看跌期权的持有者比看涨期权的持有者更经常会看到他们的期权到期毫无价值。但有时，市场下跌如此迅速以至于这些虚值期权的价格飙升，并且它们价格飙升有两个原因。 首先，市场下跌，使得看跌期权更有价值。然而，同样重要的（在1987年10月这被证明更为重要），由于受到惊吓的投资者非常渴望拥有看跌期权以保护其投资组合中的资产而引起的期权价格上涨。他们并不关心或者更有可能是不知道如何对期权定价，因此为这些期权付出了惊人的价格。 记住，卖方了解风险，并向足够愚chun的买方索要巨额的权利金来出售这些期权。那些认为有必要以任何价格买看跌期权的投资者是导致波动率偏差的主要因素。 心态的变化随着时间的推移，深度虚值期权的买方偶尔也会获利巨大，通常足以让梦想保持。但深度虚值看涨期权的拥有者并非如此。仅这一点就足以改变传统期权交易者的心态，特别是提供大部分期权的做市。一些投资者仍然持有一定数量目的看跌期权来防范灾难，二另一些投资者则希望有一天能够迅速获得大量回报。 在黑色星期一（1987年10月19日）之后，投资者和投机者喜欢持续持有一些廉价的看跌期权的想法。当然，在此之后，由于对看跌期权的巨大需求，没有廉价的看跌期权来。然而，随着市场稳定下来，并且下跌结束，整体期权的溢价定格在一个新常态。 这种新常态可能导致廉价投注的消失，但它们往往会回到让人们可以拥有的足够便宜的价格水平。由于计算期权价值的方式，做市商提高任何期权的买入价和卖出的最有效方法是提高该期权的预期未来的波动率。这被证明是定价期权的有效的方法。 另一个因素也在作用： - 看跌期权虚值程度越大，隐含波动率越大。换句话说，非常便宜的传统期权的卖方停止卖出它们，而需求超过供应。这种需求推动了价格走高。
- 深度虚值看涨期需求变得更少，从而使得愿意购买深度虚值看涨期权的投资者可以用更便宜的价格购买。
| 
发表于 2024-10-11 09:58:22
楼主