华安期货：黄金谨慎阶段性回调

色也是空

1.9月5日，美国8月ADP就业人数录得增加9.9万人，预期14.5万人，前值由12.2万人修正为11.1万人，创2021年1月以来最小增幅。ADP报告显示，美国8月份劳动力市场继续降温。私营部门就业增长连续第五个月放缓，同时工资增长保持稳定。
2.初请失业金人数低于预期。美国至8月31日当周初请失业金人数22.7万人，预期23万人，前值由23.1万人修正为23.2万人。
核心逻辑：
1.观测美债市场对“降息交易”已经达到125bps+，所以对于黄金而言，降息靴子落地之前也已经计价较多的降息幅度。
2.9月降息即将落地，黄金价格也已经在该区间内徘徊许久，在无明显的利多因素助力下，市场短期面临回调风险加大。若后续市场出现“美国经济韧性的数据”，美元指数企稳回升，也将压制黄金表现。因此，要谨慎实际数据变动带来的预期调整，这可能导致市场对降息幅度的调整，进而引发金价的回落风险。