传奇量化章位福访谈（欢迎认真看完的坛友评论）

啦啦啦

啦啦啦 发表于 2024-10-19 10:20
你们有真有耐心写字，我都没耐心看
金字塔挺好的，我有一些数据经常从金字塔取得，它最大的优点是全推 ...

哦，股票程序化近几年出了个qmt，挺火

啦啦啦

理发师没想过他是炒作的，他的理念还是正统量化思想吧，觉得没什么问题

小鸡快跑

大盘手网演讲实录

今天我想和大家分享的主题是《成为明星还是成为寿星？》，以及我这些年对交易的感悟。今天能在大盘手网颁奖典礼上和大家分享，是一件非常荣幸的事情。而且我觉得自己比较幸运，通过不懈的努力走到了今天。我想和大家分享的第一个观点，也是最近我认为很有启发的一句话：在做任何事情之前都要把这件事情想明白，想明白问题的能力是非常重要的。大家对这个问题如何理解呢？其实，不管是做交易，还是做实业，或是做任何一件事，先要把这件事情想明白、想通透，逻辑要搞清楚，如果逻辑搞不清楚，做事情是没有方向的，把事情想明白后，自驱力就起来了，当我们碰到困难就不会畏畏缩缩了。我从14岁出社会到现在有二十几年了，在这个过程中，我是持续不断的去吸收、去学习，我在做每一件事情的时候都希望把问题想明白，但人是有固化思维的，很难一下子想明白，可能需要身边有更多能力高、水平高的人做指导和交流，我个人非常喜欢和不同声音的人交流，这种交流我认为是非常有意义的。透过我的个人经历，我希望分享些给大家带来共鸣和思考的内容，同时我觉得能够和大盘手网平台一路成长到现在非常的有意义。从交易经历来看，我是在2009年入行的，第一个账户的初始资金是5万块钱，但是我交易的第一天就停掉了，因为第一天我就亏损到了3.5万，在做交易开始的几个月我亏损掉了账户大概50%的资金。所以说，没有人在做交易一开始就能够稳定盈利的，而是应该思考，我们现在的问题是什么？如果我当时没有用5万做交易，而是把自己的全部积蓄放进去，可能我就不会站到现在了。所以在交易中，要把自己在市场中活着作为第一目标，让账户里少亏点钱，这样才能让自己有再次出发的能力。我最开始的方法是有问题的，所以这个小账户就没有做了。2010年到2014年，我做股指期货，做的还可以，但是后面反思来看，运气成分占了95%。当时的交易策略，如果放在现在来看就是亏钱的，为什么在这个阶段能够盈利，因为当时的市场很单纯，而我有坚定的执行力，用一个简单的突破策略在市场中做日内交易。但后面一直回撤，且看不到希望，我便开始反思：我觉得不能做日内了。于是在2014年到2016年，我开始做商品期货，当时正处于熊市，在这个时候我的账户波动非常大，但后面来看，我在这个阶段没有亏钱，我认为这里面95%的原因还是运气成分。有一段时间，我的仓位非常重，感觉有些坐立不安了，于是我们大概砍仓了80%，后面也一直砍仓到2016年。我们最初想象中能够盈利的网格交易在实际操作中不一定会盈利。所以，理论和实际有很大的误差，这就需要我们自己去理解，去感受，或者身临其境的去试错，但是千万不要让自己陷入万劫不复的境地，永远让自己保持有翻身的可能。我现在感觉也是如履薄冰，假如有一天我被市场淘汰了，我希望能够从容的走出去，不会让自己留下太多的心理阴影。这句话的意思是：如果我离开市场，也不会影响我的生活，不会影响我的家庭，不会影响我的心态，这就是成功了。在2016年到2018年，我回到了动量大周期策略，那个时候我的理念是大道至简、全品种、简单的方式坚定执行。在做测试报告的时候，我用的商品指数，但是用主力做的交易，这个过程中有很大的误差。这也是我在开始提到的，在遇到问题的时候，一定要想明白，想透彻，才会有自驱力。在2018年到2019年，我又跳到了基本面交易，那个时候我听说苹果是50年难遇的大减产，所以我也去调研，想要在基本面交易中找到方向。记得有一次，我去调研鸡蛋的时候，当时销售人员说鸡都要卖掉了，因为鸡蛋太多了，我听到消息的第一反应是，鸡蛋要继续做空。据传说，当时傅老师也听到类似的消息，但是他直接做多，而我的认知还不够，没有把问题想明白，所以没赚到这个钱。在基本面交易中，我认为自己是后知后觉，没有天赋，别人讲什么我也听不懂。我在这个阶段活下来的原因是，自己天性胆小，怕步入万劫不复，所以仓位一直比较小。在整个交易生涯中，胆小救了我，谨慎救了我。不要总想着跑的多快，做得对想明白才是关键，如果没有想明白，那快就是万劫不复。我认为做交易，和实业是一样的，把问题想明白，把事情做对，慢一点做，当碰到不利的因素，我们反而有更多思考和迂回的时间。从2019年到近期，我做多因子中短线策略，我在这期间持续迭代，我认为迭代的过程非常重要。刚开始几年的策略比较简单。历史的过去的东西不能代表未来，但是过去的经验可以为未来迭代做思考，让自己想的更明白。我们不能用吃老本的心态做一辈子，这是肯定行不通的。我在2020年5月份，做了一次大规模的迭代，绩效整体提升了20%左右，到了2022年7月份，我发现所有策略都在回撤，有很长的平台期，我发现策略里有很多没有想明白的地方，我把这些问题修复了之后就没有横盘了；到了2023年中旬，我从规则类策略转向了包含规则类策略，还有预测类的叠加，这在2023年和2024年跑出来的效果还是非常不错的。但是前段时间一直在亏损。虽然我的交易经历说下来非常短暂，但在这个过程中，是非常的艰辛、非常的心酸，以及有非常多的运气成分，我希望大家也可以引以为戒。看上去很顺利，但是在这之间，如果我抱有侥幸心理、抱有du徒心态，很可能今天不会站在这里。所以说，交易如履薄冰，要让自己时刻保持初心，钻研自己的核心策略，这才是交易员应该重视的。

小鸡快跑

回顾交易经历，我总结下来有几个点：第一个是资金管理，资金管理是重中之重，如果做不到这一点，再好的策略也会破产。即便有很好的策略用十成仓位去做，基本上撑不过一年，哪怕是做短线。因为突发事件等等，我们想不到的问题有太多了，资金管理是永恒的话题。具体来讲：一、我比较推崇凯利公式，亏损的时候减仓，赚钱的时候加仓，保持恒定的杠杆；二、从我们做交易的那天开始，就要建立自己账户的数据，每天收盘后让自己当天权益、盈亏、波动都保留下来，我从2014年做交易开始，到现在每一天的数据都有，所有的行为真实客观的反映在曲线上面。其中，日波动率这个指标我认为非常重要，一天平均的波动率是多少，我认为1%的平均波动是比较激进的，低于1%是比较稳健的，超过3%的风险特别大。当然这只是我的交易体系。三、低杠杆，这和日波动是相辅相成的。四、盈利出金，我认为是最好的资金管理，不要把钱全部放在账户里面，放在账户里面最大的问题是，我们还没有完全规避所有的风险，只有出金，我们才有更多的安全感。防范风险，盈利出金，这是非常重要的。市场虐的我再惨，也不影响我的生活，我还留有后手，这很重要。五、极端情况下手工干预，很多交易员认为保持策略的一致性非常重要，但在极端情况下，我是会手工干预的，我不是让盈利最大化，而是让风险控制住。在交易方法方面，首先，要强逻辑，也就是把问题想明白，只有理解别人的思想、别人的行为、思考的角度是什么，才有学有所用，如果没有背后的逻辑，学到的东西都是生硬的，是没有活力的；其次，通用模型，在做策略之初就要定高要求、高标准的方法，能否找到市场背后的底层逻辑，在任何品种和周期中都能立于不会大亏的境地，不好的品种可以过滤掉，但在模型架构下不能大亏，如果能做出来这种方法，可能就会走上一条虽然艰辛、但是出效果的交易之路；再次，一致性，只要我们认为对的东西就要坚持去做，那么我刚才说的在极端行情下人工干预算不算一致性呢？我认为算作一致性，我们在一致性的防范风险。最重要的是实盘反馈，我要了解在研发时候的结论和实盘中的误差是多少，如果没有这些反馈，就像闭着眼睛在走路。总的来说，我现在的投资组合是：多策略、多品种、多周期、多市场。关于投资预期，我觉得活着就好，让自己在市场里永远不要陷入万劫不复，这是投资中最重要的。人总是有顺境和逆境，我们怎样才能在逆境中活下来，一定要考虑到自己即便明天输的很惨，还有爬起来重新开始的能力。用自己能够想明白的方式去感受交易之路，这点非常重要。至于市场上有圣杯吗？我认为圣杯就是活着，只要活着就有无限的可能。拿我自己举例，从2009年到2019年，我在市场中活着，没有被市场淘汰，其中有一天你可能开悟了，或是朋友给你一些引导，你就能慢慢走到更好的道路。最后，尽量提升自己的认知，在交易中时刻保持风险意识。在交易市场中没有常胜将军，如果能保持谨慎的态度，即便有一天被市场淘汰，我也很知足了，接下来我就看风景。能走几步，能走到哪里，我都坦然接受。永远要牢记：我们允许小的失败，但不允许全军覆没！

小鸡快跑

简单的幸福，如何面对失败。

大家好！很荣幸再次站在大盘手网的舞台上和大家分享，之前都是讲如何在期货投资中获取成功的方法。但俗话说得好，失败是成功之母。所以这次，我想分享下如何面对失败。
查理芒格有一句名言：如果我知道，我会在哪个地方死去，那么我永远不会去那个地方。这句话一直被当做我的期货交易座右铭。我在很多场合和很多人讲过，我其实是一个普通人，我的智商很一般，我的能力很一般，之所以能够把资金做到这个规模，一个非常重要的原因就是，我走过很多弯路，踩过很多坑，然后慢慢找到一条适合自己的交易之路。我从1996年开始做股票，2007年开始做期货，在这二十多年的时间里，我经历过很多大幅度的亏损，特别是做期货的十七年里，有6次回撤超过50%的经历，这6次经历每次都让我刻骨铭心。今天，我来讲下最近的一次回撤，也就是2024年9月底的回撤。从上图大家可以看到，在9月底之前我赚了大概1.5个亿（9月份），但到了9月30日，出现了巨大的回撤，仅仅几天的时间，亏损了2.1个亿，这次的亏损主要发生在三十年国债上，五天的时间我的资金回撤达到了50%以上。从上图我们可以看出，之所以三十年国债出现大跌，主要原因是股市在这几天大涨。9月底的这次上涨是股票市场30年以来最迅猛的一波上涨，特别是中证1000在9月30日这天达到了涨停板，10月8号也是一开盘就涨停，在如此迅猛的涨势面前，很多投资者把债券抛掉，转入到股票市场，所以债券大跌，股市大涨。反观我在大盘手网的参赛盈亏图，在9月份，眼看起高楼，还没来得及宴宾客，楼就塌了。9月份过完就是国庆节，从国庆节开始到现在，我一直在反思，为什么会出现如此大的回撤，特别是那几天股市大涨，我身边有不少朋友在股指上盈利翻了两倍，还有一位做的最好，满仓做多中证1000，三天时间翻了四倍。而且股指期货是我非常熟悉的一个品种，我不仅错过了这次大赚的机会，而且出现了重大亏损。现在我就和大家分享下，我在这一个多月以来的反思。一、为什么会遇到如此大的回撤？首先，我认为自己不够努力，我从去年碳酸锂上市后的比赛账户资金4000万左右，到了今年9月23日，大概14个月的时间比赛账户累计利润5.8个亿，14个月的时间赚了大概15倍，经历了长时间比较顺利的操作状态，赚取了比较高的利润，我的心态发生了一些变化，人有点飘了，没有以前那么努力了，花在交易上的时间、对于基本面的分析、坚守交易原则等方面都有了很大的松懈，我觉得这是最主要的原因。其次，是资金管理不够严格。我给自己的资金管理策略规定是，当资金回撤达到20%，不管自己对基本面的判断有多么笃定，必须要开始减仓。在三十年国债见顶的那天，三部委在早上联合召开新闻发布会，央行公布了一个对国债利好的消息——降息，以及可能的降准。但当国债冲到116之后，证监会发布了几点对股市利好的消息，随后股市开始上涨。我看到股市上涨比较迅猛，于是就对国债进行了减仓。但是到了第二天，我发现国债企稳，股指在下午出现了冲高回落，我又把前一天减仓的国债多单买回来了。到了第三天中午，zhengzhi局召开会议，要全力拼经济，于是股市开始大涨，国债开始大跌。刚好这天下午，我在会客，只是简单看了下新闻，没有引起太大的关注，当时我没有对国债进行减仓操作，到了晚上收盘，我发现不对劲了，各个群里都表现出对股市的极大看好，大家都觉得会迎来一波牛市。到了晚上，我的一些朋友给我打电话，说这次情况不一样，股市这次利好非常大，于是我决定第二天减仓，我的交易系统设置的是从高点回撤20%强制减仓标准，因为当天我的资金回撤还没有达到20%，就没有操作。但到了9月27日，国债一开盘直接跳空低开，一下子资金回撤就超过了20%，甚至接近30%的回撤，我便开始减仓，但由于持仓量太大，如果集中操作引起价格波动会进行警告，所以我在当天上午减仓比较慢，而且一路减仓价格一路往下跌，我在当天把国债的仓位减了有40%，由于价格一路下跌，我的亏损幅度接近40%。到了下午，我有一种侥幸心理，幻想会出现反弹，而且已经减了很多仓位，所以我在下午减了20%的仓位，在这天我一共减仓了60%的国债仓位。到了9月30日，一开盘，我的资金回撤已经到了50%左右，我把国债合约基本减完。虽然我知道，这次是由于股市的大幅上涨，导致了国债的大幅下跌，当时看基本面，应该跌幅不会有这么大，但是我必须严格遵循我的资金管理原则，相当于我把所有持仓减在了比较低的位置。如果按照我之前的资金管理原则，一达到20%的回撤就全部减仓完，可能资金回撤在30%左右，不会到达54%的大幅回撤。当然除了持仓量太大，行情变化比较极端，更多的是我的资金管理原则执行的不是很坚决。这是我对本次出现大幅回撤的原因分析。二、如何改进和优化分析完原因后，就要来寻找改进的办法，每次经历大的回撤，我都会有长时间的反思。我找到的改进办法是：首先，提高自己的心态调节能力，避免大赚以后的心态失衡，特别是越大赚，越要警惕，敬畏市场。其次，要优化交易系统，我的交易系统是浮盈加仓的方式，随着浮盈的增加，我的仓位会慢慢增加，现在看来这种方式在面对极端黑天鹅行情时可能会遭遇“灭顶之灾”，这次虽然是遇到了三十年一遇的股市大涨行情，但是金融市场可能还会有更加极端的行情出现，那么我该如何规避这样的风险？我觉得必须要对浮盈加仓的系统进行改进和优化。以后我可能会在初次建仓时加大仓位，降低后面的加仓资金量和频率，当盈利达到一定程度就逐渐减仓，而不是这样一直持有，这是在资金管理方面的改进。以上就是我对本次出现大幅回撤的原因反思和改进总结，希望能对大家有所思考和借鉴，谢谢！

小鸡快跑

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大山里的裸奔者

看完了
很佩服理发章的勤奋
如果是自己个人做了这么多的程序化策略
而且又那么复杂
估计大部分人都搞不定
反正我是搞不定的
所以
我自己只能使用简单的幸福这样简单的策略
理发章的东西
看后无感
简单的幸福的反思
受益匪浅
谢谢小鸡