“双面”期权：投机者的火药桶，投资者的工具箱

玩期权Ｒ

[size=0.19]历史上，能轰动到让美国证券交易委员会（SEC）连续召开多日听证会，甚至出具一份长达40页调查分析报告的市场事件屈指可数。年初的游戏驿站轧空是一件。

[size=0.19]在这场前所未有的“世纪大对决”中，人们对是否存在裸卖空、是否有人大规模轧空等问题各有看法。唯一不存在争议的是，期权，这个从前认知中属于机构的专业工具，已然变成散户“上战场”的弹药。

[size=0.19]SEC在报告中说，从1月21日到1月27日的短短一周时间里，游戏驿站的期权交易量从5850万美元飙升至24亿美元，主要是由散户大量买入看涨期权所致。

[size=0.19]期权，是指一种在未来某一有限时间段内以某一特定价格买入或卖出某一特定标的的权利。相对于正股，期权投资者前期只需要支付相应比例的保证金，如果踩准时机、策略得当，就可能回报丰厚。这种“四两拨千斤”的杠杆性也是期权最大魅力之一。

[size=0.19]1973年，芝加哥期权交易所推出了全球第一个场内股票期权。此后，期权不断演变进化。到现在，有人统计期权已衍生出上百种交易策略，这无疑让期权升级成为复杂性和风险系数最高的金融衍生品之一。

[size=0.19]有人因为期权一夜暴富，也有人资产归零。专业度极高的门槛，让掌握了期权秘诀的人，享受市场给他们的褒奖，但对于那些仓促进场“du一把”的人，市场会狠狠教训他们。更多经历过大起大落的人则不再追求刺激感，对于他们，更重要的可能是不下牌桌的确定性。