棕榈油期货基本面

翻滚的小馒头

①昨天印尼官方宣布下调8月1-15日毛棕参考价至872.27美元/吨，8月上半月印尼毛棕出口关税按照规则将下降至33美元/吨。7月毛棕关税288美元/吨，8月参考价修正之前，印尼毛棕8月关税本是220美元/吨。随着关税的大幅下降，印尼棕油出口成本将显著下降。
②此外，消息显示印尼正在考虑延长棕榈油出口政策，潜在利空远期出口成本。促出口降库存，仍是印尼近期降税、增加出口许可的主因。从出口许可证发放数量看，7月印尼棕榈油出口量预计接近正常出口水平，7月库存压力几乎未减。8月印尼棕油出口许可证签发数量理论上环比继续增加，但船只不足仍是瓶颈。
③国内棕榈油8月船期商业采购量30万吨以上，叠加inhouse部分传8月船期采购60万吨，数量巨大。8月棕油或现价靠拢期价，实现基差回落。短期，油脂仍需消化印尼政策利空，预计低位偏弱运行。操作上，暂观望，等待此轮回落企稳。