卖方的好时机反而是在出现大的波动时
部分时间是用期权对冲，有时也做卖方投机。2年下来的感觉a股波动大，平常不适合做卖方，尤其是感觉大a风平浪静的时候，冷不丁就抽一下，卖方很容易亏损。
卖方的好时机反而是在出现大的波动时，因为波动率总会回归，市场不可能长时间保持高波动，就像9月底，10月初的行情，那时候，适合卖call投机一把。
卖方相对好操作，但不意味着卖方容易赚钱。卖方需要控制住负伽马值，拼的是事前仓位控制和事中的及时止损。
裸卖特别容易出现钓鱼竿的净值走势，无论多好的控制如果跳空就来个10%的逆向波动都会造成大幅的回撤。
多说一句的是，卖末日极度虚值是风险收益比非常不划算的操作，如果长期卖 占不到便宜的，想赚钱满意就必须大仓位，一旦黑天鹅就崩溃了。如果不贪，严守仓位，顶多也就是火鸡收益，承担的风险还比火鸡大的多。。。 期权真正的低风险玩法是杠铃策略, 用其它资产的分红利息收入去买虚值cai票, 长期正期望; 比如今年1月, 9月一空一多这两波谁做谁知道, 简直不要太爽, 加上10.1收假后如果在情绪极点转空, 比如用利润做安全垫卖超高IV的购...
卖方这种应该是高胜率的，平时要经常调仓试水。如果不容易赚钱，要小心了。不管卖当月或者远期，正反馈时间应该不长的，一旦需要扛，微操，加上成交发生突变，那就要小心。卖方做久了容易麻痹，觉得钱来得容易，如果做得顺利要有定期缩减卖方规模的计划，出金才是硬道理。 现在指点江山的连最基本的利弊都没搞懂就开始误导别人了。
卖期权最多只能赚个权利金，在指数不涨不跌，或者小涨小跌的情况下比期货好。
碰到大跌你收那点权利金压根比不上期货的零头，而上涨你要承担跟期货几乎一样的亏损（权利金肯定是你的）。 人教人教不会，事教人一教就会，经历过一次市场的毒打，什么都明白了。
期权市零和博弈市场，能让你从中赚钱的只有你比对手更了解市场，或者运气更好，而不是某一种策略。 先上结论，期权卖权不能称之为一个策略，它仅仅是一个工具。并且由于期权本身比较复杂，期权有很强的迷惑性，让人误以为期权可以帮助其建立优势。
很多卖权策略的拥护者说买期权相当于买保险，那么卖权就是卖保险，保险公司长期来看不是稳赚不赔的嘛。还有人说买期权是du博，卖期权就是开du场，你见过du场亏钱的嘛？
以上想法是很多长期卖权者信仰的源泉，甚至据此将卖权策略划归到套利的范畴。但以上的想法其实是犯了逻辑学上的类比谬误，虽然卖保险和开du场这两件事与卖期权有诸多相似之处，但是他们的盈利逻辑是完全不同的。简而言之，卖保险和开du场是建立在实实在在的概率优势的基础上的生意，而卖期权不是。
先举寿险的例子，保险公司的精算师会根据一个地区人口的平均寿命来计算保险的价值，基于统计数据推断的人均寿命，虽然不是绝对正确的，但基本不会偏差太大，只要在保险定价上留足够的利润，就能覆盖风险。只要卖出足够多份保险，就可以静待大数定律起作用。
du场的例子就更明确了，一个骰子六个面，du场的每一个游戏，从设计之初，就使得du场在概率上严格占优，只要du徒足够多，大数定律发挥作用，du场自然是稳赚不赔。
但是卖期权不是的，不论是期权的买方还是卖方，面对挂钩指数的涨跌都是不确定性的，目前为止没有人敢说对指数的涨跌的真实概率分布有把握，如果可以，那就是市场的神，巴菲特都得甘拜下风。既然在概率上并没有绝对优势，怎么能说卖权是一个真正的好生意呢？
有投资者会质疑，卖权的策略胜率确实高，这你怎么解释？其实卖权胜率高是必然的，但是投资者获得的最终收益预期是收益率乘以对应发生概率再加总，也就是求数学期望值。卖权并没有提高长期期望值。
举个粗糙且不一定恰当的例子，A投资者通过直接买入指数来建仓，B投资者通过卖出看跌期权来建仓（本质上都是做多），在直接交易指数时，也许是60%下跌亏1%，40%上涨赚1%，最后的期望是-0.2%，投资者体感很不好，胜率小于50%，且长期赚不到钱（A股市场比这个例子体感还要差千百倍），但换成卖期权之后，可能就变成90%情况下每次赚0.1%，但10%的情况下巨亏11%，最后的期望还是-0.2%（这已经是很理想的情况，不考虑做市商的损耗），但投资者会觉得自己胜率有90%，是常胜将军。殊不知一次下跌就足以吞噬之前所有的收益，这样的下跌甚至不能叫做黑天鹅。
期权无力改变市场本身的概率分布，它只是在数学期望不改变的情况下，为投资者的收益率分布和市场真实涨跌的收益率分布之间建立了一个新的一一对应的映射关系，使投资者收益率的分布变得扭曲和极端，即大概率赚小钱，小概率亏大钱，长期交易下来一算账，才发现并没有什么额外收获。
（此段系统学过金融工程和衍生品定价的朋友会很容易理解，其他投资人可以忽略）以上的全部讨论是不包含期权做市商的，期权做市商其实才是期权市场里开du场的存在，只要挂钩标的是可以交易的，期权做市商通过用现货对冲，就把概率空间从真实空间转移到一个在期权专业领域叫做风险中性的测度空间，在这个空间里，股票价格的概率分布符合Lognormal，只要通过在定价时收取一定的spread,就可以实现长期的稳赚不赔。
难道这么分析下来期权就是这么的一无是处嘛？其实不是的，只要我们把期权回归它的本源，定位于一个工具，期权还是有很多好的应用场景。比如在确定市场底部的时候卖出看跌，或者持有现货的时候备兑卖出，都有机会可以赚钱。但这一切的前提是你对市场的判断。总结来说，如果你对市场的涨跌判断是对的，期权就能帮你更稳健的赚钱，如果你的判断是错的，期权可能会帮你亏得更快。
建议广大投资人应该把主要的精力放在研究市场本身的规律，无论从大周期的角度，还是从市场的微观结构，通过胜率较高的择时才能够赚取收益，战胜市场。至于是使用期权、期货还是ETF并无所谓，只取决于你的风险偏好。妄图通过研究各种复杂的期权结构组合，各种复杂的希腊字母来获取优势可以说是缘木求鱼。拿出一个无脑sell put策略或者备兑开仓策略就想长期赚钱的，无异于痴人说梦。
以上是本人对期权策略的看法，欢迎大家批评指正
熊市过后是牛市，牛市过后是熊市，这是a股30多年来不变的定律，通常牛市持续30个月左右，熊市通常比牛市持续时间多一年，调整空间上，如果前面经过一个大牛市，那么调整幅度也会比较大，如果前面是一个小牛市，调整幅度也比较小，在熊市调整了3年后，一定不能执行熊市策略了，必须执行牛市策略。
在执行牛市策略的时候，最初不要去做增强，等指数涨30%以上，再考虑备兑，以防指数突然大涨，可以参考2019年初，还有去年9月份，如果在底部做增强，还有可能错过整个牛市。， 做买方，2块涨到10块，赚四倍，收益8块。
做卖方，10块跌到2块，赚80%，收益8块。
收益一样，卖方需要保证金。收益率低。有时间价值，胜率更高，但怕暴跌。所以卖方需要做实值，甚至深度实值。这样就是20跌到2。
所以买方买虚值，卖方卖实值，甚至深度实值更划算。 coverd call最大的风险是标的暴涨，因为卖call头寸会大幅侵蚀持仓利润。没错，少赚钱也是一种风险，因为在你承担下跌风险不变的情况下，少赚钱意味着降低了整体持仓的性价比。假设一种情景，纳指1个月内涨了30%，你的covered call使得你少赚20%，可能相当于2年covered call白玩。虽然您可能觉得虽然少赚了，但我至少还是赚了稳健的钱。但倘若换一种情景，先市场先跌30%，再涨30%，如果机械的卖call，下跌的30%一分钱没少亏，但是上涨30%大部分没有了，这时候还会觉得他稳健吗？这种情况听起来离谱，但放到2-3年的维度里也不算罕见。期权策略迷惑性就在于此，当有一个90%甚至95%都能成功的事放在眼前时，大多数人会以为这就是永恒，殊不知仅一次失败就可以毁掉一切。 如果可以对行情有大致的判断，应该用期货重仓
期权的买方有时间价值磨损，即使坚持到盈利的那天，收益也很一般
而卖方，确实像您说的一样，不需要判断的特别准，但类似去年国庆节前的那样一个反转，连本带利都得吐回去 期权是个不错的工具，好处很多
1、要求精确，做好了，就是降维打击，做期指什么的很轻松，何况ETF
2、有很多盈利策略，海纳百川，没有绝对的一条路，可能每个人都能找到对应的路。但是光靠策略本身，立足于某个策略再做优化，无法长期明显盈利，最终还是依靠自身的认知和探索的模式
3、期权只谈波动率，不注重方向，是个巨大误区，言必波动率的，做不好期权，一切都是依赖方向，除了无风险套利 学习记录，都是我非常认同的观点：
1、总结来说，如果你对市场的涨跌判断是对的，期权就能帮你更稳健的赚钱，如果你的判断是错的，期权可能会帮你亏得更快。
2、我也认为期权的价值在于买方，要用捡漏的心态以小博大，在波动率低迷，市场情绪低迷的时候去买长期限便宜的call，理性的去du。
3、我认为的期权策略很简单，做买方，而且只做买方，在极少的时候介入，控制好头寸。
4、我就是用期权做的网格。
1. 先建立一定底仓； 2. 卖虚值call，等上涨了执行减仓；3. 卖虚值put，被执行了相当于加仓抄底。虚值深度大概5%-10%左右。
这个策略的缺点是，加减仓没那么自由，因为用的期权，被执行要等到期权交割日。交割日前如果手动平仓期权，比较亏时间价值。比如中证1000，你卖个6500点call，想6500点减仓。真的到了6500但是还没到交割日，call-6500的时间价值很高，平仓这个call就很亏。如果要等到交割日去平仓，有可能又回落到6500以下，错失网格减仓机会。 楼主把卖权死忠粉底裤扒了，你这让它们如何是好！曾经刚有期权的时候，卖权死忠粉可谓是美坏了，这么多年过去了，很难再碰到卖权死忠粉了，因为真的嘎了！说到本质概率与时间互相冲抵了，而卖权死忠粉肉眼凡胎，鼠目寸光的认为时间换来的收益是理所应当，实则对概率的突破充耳不闻，甚至根本不知其然！ 本质还是赚了对市场判断正确的钱，如果一直赚钱，相信您在卖权的时候是有一定择时的，比如跌多了就卖点put，或者涨多了卖点call。又或者觉得这段时间震荡市，就做双卖。最终的收益来自于您对市场判断对了。卖权的好处是不必追求精准择时，只需模糊的正确。这也说明期权是一个好工具，但不是收益的来源。
期权可以为你增加交易纬度，任何参与者都可以在市场上构建个人专属的期权定价时空范围，期权交易者就是操作时间和空间的人，你甚至可以在市场上感受到时空弯曲（或者它本来就是弯曲的）。至于期权风险，这个市场上有很多极端的风险厌恶型选手，满仓股票会影响到睡眠，但期权不会，在他们认知里，风险排列可能是:股票>期货>期权。 "很多交易期货不会赚钱的人，交易期权会赚到钱；
交易股票不会赚钱的人，交易期权也会赚到钱，
期权的非线性特征，时间价值，波动率使得投资者在交易时，与交易其他品种的心态不一样" 卖：多数情况下赚点小钱不难，长期赚小钱有点难，赚大钱几乎不可能...............
买：多数情况下赔钱，长期肯定是赔赚，偶尔赚大钱............... 你光拿回报图看期权是不够的，能精确预测，谁还需要期权啊，能精确预测谁还可能成为你的对手方啊。风险管理不单单是数字化敞口的东西，你金主的脆弱点，你自己的脆弱点，你的心理偏好，是需要这么一个工具来精细化的。降成本，提收益，如果心理状态平稳也能达到降成本的目的，那也是意义 期权交易本质上就是时间，方向波动率，当市场方向趋势明朗我们可以做方向的收益，当市场方向不明我们赚取时间价值和波动率收益。
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